【AI產業】藺常念：企業AI步入價值兑現期 滴普科技(01384)上半年AI收入升逾兩倍兼錄季度盈利

意博亞洲執行董事藺常念日前指出，企業人工智能（AI）賽道已步入關鍵轉捩點，行業焦點正從單純的模型參數規模競爭，轉向實質的商業化落地應用能力。他認為，在AI從「概念」走向「生產力」的歷史節點上，滴普科技(01384)正引領價值兑現的大幕。 滴普科技早前公佈其上市後首份半年報，本年度上半年錄得營業收入2.84億元人民幣，按年增長115%。其中，AI業務收入表現尤為亮眼，達2.26億元，按年暴增209.2%，佔總收入比重大幅提升至79.6%。盈利能力方面亦顯著改善，上半年毛利為1.60億元，按年增長120.5%，毛利率由55.0%升至56.5%。值得市場關注的是，公司於第二季度實現單季淨利潤約3,010萬元，正式錄得扭虧為盈，分析認為這標誌著規模效益正開始顯現。 滴普科技成立於2018年，為國家級專精特新「小巨人」企業。公司戰略定位清晰，專注於Agent應用層，不涉足大模型底層訓練，以直接享受開源模型迭代帶來的行業紅利。其核心產品DeepWorks企業智能體平台被定位為企業的「AI操作枱」，支援可插拔式開源大模型架構，可靈活接入DeepSeek、智譜等主流模型，避免企業被特定模型廠商鎖定。該平台已打通釘釘、飛書、騰訊會議等主流辦公軟件，兼容性強，無需強制登錄。早前於7月，DeepWorks正式開放首批公開客户測試邀請。 平台背後由Deepexi企業大模型（全量參數400B，激活參數23B）構建企業知識底座，並沉澱逾2,000項行業Skills的Deepology企業本體數據集，覆蓋製造、零售、公共事業等多個行業。DeepWorks旨在為企業員工提供「AI員工團隊」，將AI從聊天機器人轉變為實質的生產力工具，協助處理重複性工作及自動生成報告等。 近日，滴普科技與華為雲聯合發布數據智能解決方案，確立了清晰的戰略分工。華為雲提供昇騰算力、雲底座及智能體平台等底層基礎設施，而滴普科技則負責數據治理、企業知識體系及行業智能體落地。此次合作旨在解決企業AI落地面臨的算力供給與專業數據處理兩大核心瓶頸。通過華為雲的國產算力集羣，滴普科技有望獲得長期穩定且成本可控的算力資源，Token使用成本的下降亦有利於公司探索按Token計價的商業模式。滴普科技董事長趙傑輝強調，缺乏高質量專業數據無法構建可用的企業AI技能，因此與華為雲的合作恰好彌補了這項關鍵短板。 從收入結構觀察，滴普科技的稀缺性在於其行業覆蓋，約51%的收入來自製造業，零售行業佔比約30%。相比辦公場景，製造業的AI變革更為複雜，例如設備故障診斷可能涉及設備型號、圖紙、工藝文件、傳感器數據、歷史維修記錄及備件信息等。滴普科技過往數年的努力，正是將這些分散的數據、業務關係及專家經驗轉化為模型可理解和調用的能力。市場分析認為，這道「模態門檻」構築了滴普科技相對於通用AI廠商的深厚護城河。 日前，滴普科技完成配售1,428.6萬股新H股，配售價為每股35港元，所得款項淨額約4.88億港元。公司表示，集資所得將用於加大企業智能體與Token生產力平台研發投入。受配售消息帶動，公司股價曾一度上漲逾7%，反映市場對其未來發展投下信心票。 有分析指，企業AI已由試點階段邁向規模化價值落地期。滴普科技在港股市場上被視為少數同時具備「平台化產品、行業深度know-how及頭部雲廠商算力背書」的企業級AI標的。展望未來，隨著DeepexiOS AI級企業操作系統的持續迭代、與華為雲聯合方案的加速落地，以及海外市場（如中東非等區域）的拓展，公司有望延續季度盈利趨勢。然而，投資者亦需留意相關風險，包括企業AI項目交付週期較長、訂單確認節奏可能波動；行業競爭持續加劇，以及公司收入規模相對較低，持續研發投入或對短期利潤構成壓力。儘管如此，從產業趨勢及公司基本面觀察，滴普科技正處於企業AI由「概念」轉向「生產力」的關鍵歷史節點。