聯儲局本週議息 料沃什傾向維持利率不變 應對經濟數據備受關注

美國聯邦儲備局（聯儲局）本週將召開備受市場關注的議息會議，綜合掉期市場的預期，交易員普遍押注聯儲局有七成機會維持現行利率不變，儘管仍有三成可能性實施加息。 有市場分析指出，聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）在本週會議上推動加息的可能性偏低，原因至少涵蓋三個層面。首先，沃什本人對當前加息的理據似乎抱持懷疑態度。其次，若此刻啟動加息，恐削弱他近期成立的工作小組所取得的初步成果。第三，驟然加息亦可能使沃什與特朗普政府之間陷入棘手的政治僵局。 沃什當前面對的是一個意見分歧的聯邦公開市場委員會（FOMC），其12名投票成員中，預計有三至四名成員可能傾向於立即加息。因此，沃什若希望在會議上維持利率不變，勢必面臨不小的阻力。在此背景下，他將如何回應上述三大關鍵考量，顯得至關重要。 目前，沃什似乎無意推動加息，且至今未就未來利率走向作出任何承諾。他曾承諾將終止「前瞻性指引」，即聯儲局透過預先承諾特定利率政策，以引導市場預期的做法。這意味著他不會提前披露其在FOMC會議上的投票意向，增添了市場對其政策取向的揣測空間。 然而，沃什曾透露了一些關於其所謂「反應機制」的線索，即他與聯儲局將如何更廣泛地解讀和應對新出現的經濟數據。沃什特別闡述了其處理兩大潛在經濟壓力因素的觀點，包括因伊朗戰爭導致的能源價格上漲，以及隨著企業積極發展人工智能業務而可能引致的半導體和電力成本攀升。 鑑於美伊停火協議破裂，近期汽油和柴油價格飆升。沃什在7月15日的參議院聽證會上對此輕描淡寫，表示特定的價格衝擊發生在特定商品上，而聯儲局無法控制這些衝擊。換言之，面對美國煉油廠產能已達極限、難以短期內擴大產能的局面，聯儲局在短期內應對此類衝擊的能力有限。 沃什認為，若能源價格飆升導致整個經濟體出現普遍性價格上漲，那才可能構成問題。然而，就在他發言前不久公佈的6月消費者物價指數（CPI）數據顯示，在美國與伊朗對抗升級之前，整體價格實際上有所下降。 此外，聯儲局內部分同僚亦警告稱，隨著科技巨擘斥巨資投入人工智能領域，半導體、電力等相關產品的價格或將因此上漲。但沃什向參議院重申，如同能源價格上漲，他對此並不一定感到擔憂，不認為一次性的價格變化必然導致通脹，因為供給側也會作出相應調整。 沃什強調，聯儲局最終將不得不判斷，這種供需結構的變化是否構成需要透過提高利率來應對的通脹壓力。換句話説，在他領導下的FOMC其「反應機制」的實際運作，預計將在本次會議之後變得更加清晰，引導市場對其未來政策路徑形成更明確的預期。