第一太平戴維斯：首季港物業投資呈「選擇性復蘇」 住宅價升商廈續受壓

根據第一太平戴維斯最新發表的投資市場報告指出，香港物業投資市場於2026年第一季延續「選擇性復蘇」的格局。期內住宅、學生住宿及教育相關資產表現相對突出，而寫字樓、零售及物流等商業板塊則持續受壓。 報告分析指，市場氣氛較去年同期有所好轉，主要受本地流動性改善、減息預期升温、內地資金流入，以及買家趁資產重估機會入市等多重因素支持。然而，資金流向呈現明顯集中，主要聚焦於核心地段、具轉用途潛力及收入可見度高的資產。 **住宅市場韌性足 內地買家撐豪宅** 2026年首季一手住宅市場表現出較強韌性。整體住宅市場錄得18,654宗成交，當中內地買家在首三個月的成交量超過3,800宗，佔一手成交逾兩成。在超級豪宅方面，涉及逾1億港元的72宗交易中，逾半數與內地買家有關，反映跨境資金仍是高端住宅市場的重要支撐力量，帶動相關資產價格上升。 **商業物業壓力未減 寫字樓酒店為主力** 相對之下，商業物業價值則持續受壓，投資市場並非全面回升，而是進一步分化。在逾5,000萬港元的非住宅成交額中，寫字樓佔約62.1%，酒店則佔約26.8%，兩者成為非住宅投資的主力。核心區的甲級寫字樓及酒店等資產，持續吸引用家、私人資本及策略性買家入市，尤以中環等優質地段為甚。 **教育與學生住宿成新主題** 值得留意的是，教育機構及學生住宿已成為市場結構性需求的新來源，帶動相關交易增加。報告指出，市場上出現更多寫字樓被收購及酒店改裝為學生宿舍的交易。相關酒店及住宅交易總額由2024至2025年的22.7億港元，大幅攀升至60.5億港元，而2026年首三個月已錄得33.5億港元，顯示學生宿舍及轉用途資產正成為投資者關注的焦點。 第一太平戴維斯研究及顧問諮詢部董事湯卓軒指出，2026年第一季反映香港物業市場分化進一步加深，住宅及教育相關資產正吸引新資金流入，而整體商業物業仍較依賴具選擇性的用家及機會型投資者。他認為，在本地流動性改善及資產價格已出現明顯回調的背景下，核心地段、具用途轉換潛力及收入可見度較高的資產，仍會是資金聚焦的主要方向。 第一太平戴維斯投資部董事總經理袁志光補充，踏入2026年，投資者策略將更講求精準選擇，而非廣泛追逐市場全面反彈。他預期，核心寫字樓、優質住宅、可改裝為學生宿舍的酒店，以及位處優越地段、具明確升級或重建概念的資產，將繼續吸引資金關注，成為下一階段市場表現較佳的板塊。