港匯於上週五（4日）觸發了弱方兑換保證，這一情況使得銀行體系的總結餘在昨日結算後降至1145億元。隨著流動性收緊，港元拆息持續明顯上升，作為按息定價基礎的1個月拆息報1.0545釐，這是自5月19日以來首次突破1釐的水平，實際按息則上升至2.355釐。
根據渣打銀行的報告，預計銀行體系的總結餘將進一步下降至500億元至600億元，只有在港元流動性縮減停止後，這一趨勢才會逆轉。過去的流動性收縮過程通常需要3至6個月的時間，而目前港元的貸款需求依然疲弱，因此這次流動性縮減的時間預計將超過3個月，甚至可能在今年下半年持續。
昨日，受到流動性收緊影響，隔夜拆息加速上升，報0.0837釐，上升了5.39點子；而兩周拆息和兩個月拆息分別上升了15和18點子，3個月拆息則上升3.053點子，報1.8149釐，12個月拆息則上升3.19點子至2.955釐。儘管拆息上升，卻未能有效減輕港元的貶值壓力，港匯在開市前雖然上升至7.8491，但根據路透的報價，下午已回落至7.8499的水平。
渣打銀行預期，港匯在可見的未來將繼續徘徊在接近7.85的水平。自2005年以來，港匯四次觸發弱方兑換保證的經驗顯示，1個月港元拆息與同期美元SOFR需要收窄至0.4釐至0.5釐，或者美元兑港元的隔夜掉期收窄至負1點子（即1元等於1萬點子），港匯才有可能脱離7.85的水平。昨日1個月港美息差仍高達3.27釐。
此外，渣打銀行指出，有多個因素減緩了金管局承接港匯沽盤的速度，從而降低了資金流出港元的需求。其中，現時買入美元沽出港元的套息交易頭寸仍然相當龐大，這些交易的平倉將帶來港元的買盤。
在未來8周內，每週平均需派發269億港元，加上港股表現優於其他市場，至上週四內地南向股票通資金流入已達6860億元人民幣的紀錄，這些因素均增加了對港元的需求。
另一方面，地產市場的疲弱降低了按揭貸款的需求，港元貸款需求也顯得疲弱，加上現有的新股上市規則減少了港元的短期融資需求，渣打銀行預期港元資產的增長將會疲弱，資金流出銀行體系的總結餘將放緩，預計港元利率將以較慢的速度回升，1個月港美息差可能在本季末收窄至2釐至2.5釐，並在今年底前收窄至1.5釐至2釐的水平。
