摩根大通下調中國飛鶴(06186)目標價至6港元，維持增持評級

根據摩根大通最新發佈的報告，中國飛鶴(06186)的目標價被下調了15.5%，從之前的7.1港元降至6港元，但該行仍然維持對該公司的「增持」評級。報告中指出，摩通對飛鶴的盈利預測進行了16%至27%的調整，並預測該公司在2025年下半年將實現銷售額和盈利的同比增長，分別為10%和18%。此外，摩通預計飛鶴在2025年至2027年間的複合年增長率(CAGR)將分別達到4%和13%。

在7月7日，飛鶴的股價出現了17%的大幅下跌，主要原因是該公司發出了盈利預警。儘管如此，摩根大通認為飛鶴的基本面質量高於市場的普遍預期，並認為當日的股價調整略顯過度。

目前，飛鶴的渠道水平已經降至0.5個月，相較於之前的1.5個月，這一變化顯示出該公司在2025年下半年銷售額有望回升。儘管新生兒父母的補貼對公司的經常性盈利造成了一定影響，摩通仍然看好飛鶴的中長期銷售增長和盈利能力。

值得注意的是，飛鶴承諾在2025年將支付固定的20億元人民幣股息，這一承諾顯示出該公司擁有超過5.2%的股息率，進一步增強了投資者的信心。