中信里昂下調中國飛鶴(06186)目標價至6港元，評級調整為「跑贏大市」

中信里昂近日發佈報告，對中國飛鶴(06186)的目標價進行了調整，將其目標價下調15.5%，由原本的7.1港元降至6港元。同時，該行的評級也從高度確定的「跑贏大市」下調至「跑贏大市」。

報告指出，飛鶴在2025年上半年發出了盈警，預計其銷售額將同比下降8-9%，而純利則預計減少36-46%，這一數據遠低於市場的普遍預期。儘管飛鶴在2025財年仍設定了銷售額同比增長低單位數的目標，但考慮到渠道去庫存的過程將持續到2025年第三季度，加上補貼項目仍在推進，以及管理層對主要產品健康價格水平的維持目標，中信里昂對飛鶴的前景持謹慎態度。

儘管如此，中信里昂認為，市場因素已經在飛鶴2025年上半年的業績中有所反映。此外，飛鶴預計2025年的股息將不低於20億元人民幣，這一預期將有助於穩定其估值，為投資者提供一定的信心。