招商證券國際維持小鵬汽車(09868)「增持」評級 目標價115港元

招商證券國際近日發表報告，對小鵬汽車(09868)的評級維持在「增持」，並設定目標價為115港元，這一目標價對應2025財年的市銷率為2.5倍。報告指出，小鵬汽車的估值高於其他領先的新勢力車企，主要是因為該公司未來的增長潛力更為強勁。根據預測，2024至2027財年，小鵬汽車的收入年均增長率(CAGR)將達到56%，顯著高於同行業的表現。

報告中提到，自5月起，小鵬汽車將陸續推出多款重磅新車，這將成為推動公司股價上漲的重要催化劑。隨著交付能力的提升、平均售價(ASP)的上升以及毛利率的持續改善，招商證券建議投資者在股價回調時進行逢低吸納。

此外，報告還指出，小鵬汽車在2025年第一季的歸母淨虧損為6.6億元人民幣，這一數字較去年同期及上一季度分別縮窄了51.5%和50.1%，符合該行的預期。隨著新品強週期自5月開始啟動，產品線持續向上發展，預計在第四季度小鵬汽車將有望實現首次盈利。