美銀證券下調金山軟件目標價至24元 維持「中性」評級 料遊戲業務增長放緩拖累遠期盈利

美銀證券近日發表研究報告，指金山軟件(03888)今年首季收入按年增長3%，表現符合該行預期。然而，報告亦指出，由於遊戲業務的利潤率收窄，拖累公司整體經營利潤率按季下跌9.4個百分點至16.4%。 受此影響，美銀證券決定將金山軟件的目標價由原先的27元下調至24元，並重申「中性」評級。該行分析師表示，儘管短期收入表現穩健，但遊戲業務盈利能力的變化值得關注。 在盈利預測方面，美銀證券對金山軟件進行了調整。該行將2026年經調整淨利預測上調55.2%至22.75億元人民幣，主要反映了預期更高的投資收益。然而，基於對遊戲業務增長將趨於放緩的考量，美銀證券同時下調了金山軟件2027年及2028年的經調整淨利預測，分別調低7.2%及6%，至17.74億元人民幣及21.57億元人民幣。