招商證券國際維持比亞迪股份(01211)「增持」評級 目標價 130 港元

券商招商證券國際發表最新研究報告，維持對比亞迪股份(01211)的「增持」評級，目標價定於130港元。 報告指出，該行已下調比亞迪2026年至2027年的淨利潤預測，分別調低14%及11%。主要原因包括今年以來汽車行業面臨的成本壓力，預計將影響公司單車盈利能力。同時，因應刀片電池技術的升級與轉型過渡期，短期內公司的產銷量表現或將有所波動。 然而，招商證券國際認為，儘管面對短期盈利壓力，但隨著行業「反內捲」政策的推動，市場競爭環境趨向理性，有助於公司與同業之間的良性發展。從中長期角度審視，比亞迪在高端化市場的佈局以及海外業務的持續拓展，預期將提供充足的增長動力，因此該行維持其目標價及「增持」評級。 回顧公司去年第四季業績，該行提到其表現略低於市場預期。雖然收入有所修復，但整體獲利能力仍有改善空間，部分原因受到匯率波動因素的幹擾，加上附屬公司比亞迪電子(00285)的業績表現亦對集團構成拖累。 展望未來，招商證券國際預期從2026年起，比亞迪將受惠於其全球化策略及高端化產品定位的深化，帶動公司的績效貢獻度顯著提升。該行相信，持續的技術創新將進一步鞏固比亞迪在市場上的「護城河」優勢。市場亦關注公司近期有望發布的全新智能駕駛戰略，料將為比亞迪未來的發展注入新動能。