日圓重返160關口 創紀錄幹預成效有限 財務大臣重申隨時準備行動

日本財務大臣片山皋月本週二再度向市場發出強硬信號，強調當局已準備好在必要時採取適當行動，並指出目前市場波動性仍然高企。此前，日圓兑美元匯率在經歷短暫反彈後，已逐步回吐升幅，並再度逼近160關口，令市場對當局大規模入市幹預的成效產生疑問。 根據日本財務省上週五公佈的月度數據，當局在4月28日至5月27日期間，合共動用了約735億美元（摺合約11.73萬億日圓）大規模買入日圓。這項幹預規模創下單月歷史新高，旨在遏止日圓兑美元在當時跌至160.72的弱勢。據悉，幹預行動於4月30日啟動，其後數個交易日亦曾加碼。受幹預消息帶動，日圓匯率一度反彈至155水平附近。 然而，好景不常，日圓升幅已被逐步蠶食。本週二，美元兑日圓報159.71，再度逼近160心理關口；而每百日圓兑港元亦回落至4.90水平，反映此次創紀錄幹預的成果幾乎煙消雲散，市場預期日本當局將面臨更大挑戰。 市場對幹預效果評價不一。有分析認為，雖然幹預未能從根本上扭轉日圓弱勢，但有助於遏止匯率過度波動，避免日圓進一步急劇貶值。然而，批評者則指出，單邊行動在缺乏基本面支持下，難以改變市場情緒，反而可能暴露了政策工具的侷限性。 片山皋月週二在記者會上重申，鑑於原油及其他現貨市場波動劇烈，市場波動性依然處於高位。她強調，在外匯問題上，當局「始終保持隨時準備採取適當行動的立場」。同時，她透露財務省官員正就匯率走勢與美國財政部保持密切溝通，顯示日本當局在匯率政策上的謹慎態度。 值得注意的是，片山皋月早於去年12月中旬、當日圓處於157水平時，便首次使用了「大膽行動」這一強硬措辭，當時市場普遍將其解讀為當局即將入市幹預的最後警告。然而，隨著此類口頭警告頻繁出現，其威懾力已大打折扣。片山解釋稱，當局處於高度警戒狀態時，有一套慣用表述，目前形勢仍符合使用該措辭的條件，若貿然改變措辭，可能向市場傳遞錯誤信號，顯示當局有意維持現有的溝通策略。 日本財務省計劃於下週公佈截至5月底的外匯儲備詳細數據。市場投資者將密切關注，從中尋找線索，瞭解當局如何為此次創紀錄幹預籌集資金。根據歷史慣例，日本自2022年以來歷次幹預，均是透過出售部分美國國債來換取日圓資金。截至今年4月底，日本持有約1.17萬億美元的外匯儲備資產。因此，下週公佈的儲備數據變動幅度，將成為投資者評估當局後續幹預能力的重要參考指標。