霍爾木茲海峽危機牽動市場 北約研助通航 伊朗遞新方案美暫緩攻勢 油價回落美長債息仍高企

全球地緣政治局勢持續緊張，中東霍爾木茲海峽的未來動向，正成為牽動國際能源市場與全球經濟增長預期的關鍵。市場消息指出，北大西洋公約組織（NATO）軍官正商議，若霍爾木茲海峽於七月初前未能重啟，北約將考慮協助船隻通過該重要航道。此提議已獲得數個成員國支持，惟尚未取得全體一致同意。北約國家領導人預計下月於土耳其會晤，討論相關事宜。 北約此前一直堅持，僅在戰事停止且能組成廣泛國際聯盟的情況下，才會介入海峽事務。然而，隨著海峽關閉引發能源價格飆升，並拖累全球經濟增長預測，多國經濟困境日益加劇，促使北約對其介入立場作出重新評估。 與此同時，中東衝突除引發能源價格上漲外，全球通脹壓力亦迫使各國央行審慎評估貨幣政策方向。芝商所（CME Fedwatch）的最新預期顯示，聯儲局今年加息機率已接近五成，其中有38%機率加息0.25釐，甚至逾一成機率加息0.5釐或更多。在加息預期升温下，美國長債息率持續處於高位，美國10年期長債息率一度升至4.653釐，創下過去一年多來新高。美元走勢亦偏強，美滙指數升0.4%至99.36。 在外交層面，伊朗官方媒體披露，伊朗已向美國遞交最新和平方案，內容包括全面停止所有戰線的敵對行動（包括黎巴嫩戰場），要求美軍撤離伊朗周邊區域，並要求美方就聯合軍事行動造成的各類損毀作出戰爭賠償。此外，伊朗亦提出全面解除對其各類制裁、解凍海外被凍結資產，以及叫停美國針對伊朗實施的海上封鎖行動。市場觀察認為，此次伊朗提出的和平條件與此前版本相若。 美國總統特朗普週一指出，在收到伊朗遞交的新版和平方案後，已暫緩重啟對伊朗軍事打擊的計劃。他提到，應卡塔爾國王Tamim bin Hamad Al Thani、沙特王儲Mohammed bin Salman Al Saud，以及阿聯酋總統Mohamed bin Zayed Al Nahyan的請求，雙方有望就伊朗核問題達成限制性協議。特朗普強調，協議必須確保伊朗不得擁有核武，並指示戰爭部長海格塞斯（Pete Hegseth）及參謀長聯席會議主席凱恩將軍（General Daniel Caine）等軍方做好準備，若談判未能達成可接受的協議，隨時推進全面且大規模的攻擊。然而，有消息人士透露，儘管美方草案有所修改，雙方在伊朗被凍結資產歸還方式及戰爭賠償等問題上仍存根本性分歧，美方僅同意分階段解凍部分資產。 受上述消息影響，市場氣氛略為緩和，國際油價應聲回落。紐約期油6月期貨價格下跌0.5%至108.1美元，布蘭特期油亦跌1.1%至110.87美元。金價方面，紐約期金跌1.3%報4499美元，現貨金則跌1.6%至4495美元。 美股開市偏軟，道指跌127點，報49558點；標指跌57點，報7345點；納指跌326點或1.3%，報25761點。個別股份方面，美光科技（美：MU）跌6%，閃迪（美：SNDK）跌5.3%。 投資機構對後市看法不一。DWS預期，隨著中東衝突有望降温，近期孳息率或輕微回落，長遠更預期孳息率將持續下行。Nuveen則指，儘管即將上任的聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）已暗示傾向減息，但短期內經濟數據可能不支持減息，市場實際上已開始將下一步措施預期為加息而非減息。該行預計，聯儲局將在夏季維持利率不變，同時評估通脹的持續性。鑑於美國經濟增長依然強勁，但能源成本上漲可能對消費者構成壓力，Nuveen繼續預測美國10年期長債息率年底區間為4釐至4.25釐，惟目前油價和房屋通脹的走勢，相關風險偏高。 本週市場焦點方面，美國將於週四公佈5月製造業PMI初值，聯儲局亦將公佈議息會議紀錄。此外，科技巨頭英偉達（美：NVDA）預計於週三收市後公佈業績，備受投資者關注。