普徠仕料短期金價續受實質利率上行壓力 長線對沖價值不減

普徠仕商品主管兼環球股票部基金經理 Rick de los Reyes 分析黃金前景時指出，短期內金價或仍受制於實質利率上升的預期，惟從長遠角度而言，黃金作為投資組合的結構性對沖作用依然穩固。 Rick de los Reyes 解釋，歷史經驗顯示，黃金價格與實質利率通常呈現反向關係：實質利率上揚一般伴隨金價下跌，而實質利率回落則往往有利黃金錶現。市場普遍預期，聯儲局新任主席為建立政策公信力，上任初期或傾向採取偏鷹派的貨幣政策論調，此舉將為利率帶來一定上行壓力，從而間接影響金價走勢。 然而，他強調，聯儲局最終是否會將其偏鷹派言論付諸實際政策行動，仍有待市場觀察。若未來聯儲局的政策取態較市場預期更為「鴿派」，金價則有望迎來反彈。相反，若市場持續憂慮實質利率上升，則可能繼續對黃金價格構成阻力。此外，油價的波動亦是影響黃金前景的關鍵因素之一。若原油價格持續攀升，加劇通脹壓力，並促使市場進一步預期利率將被調升，這將透過實質利率渠道，間接對金價造成額外壓力。 不過，Rick de los Reyes 強調，從較長期的投資視野來看，支持黃金的結構性投資理據依然堅實。面對全球貨幣購買力可能下降，以及各國政府債務和財政赤字長期高企所帶來的系統性風險，黃金或能繼續發揮其潛在的對沖作用。他指出，預期政府債務及財政赤字難以在短期內顯著回落，甚至可能因為與戰事相關的額外開支而進一步攀升。有鑑於此，普徠仕堅定認為，黃金在投資組閤中扮演著提供長期對沖的寶貴角色。 Rick de los Reyes 補充，早前金價表現偏弱，更大程度上是反映市場對短期實質利率上升的憂慮，而非黃金作為長期投資選項的基本面出現轉弱。