港交所劉穎點評IPO申請質素：招股書「廣告」過盛 部分自稱「第一」或誤導

港交所董事總經理兼首次公開招股審查聯席主管劉穎，日前出席2026港交所未來峯會時，就本港新股上市申請的審批流程及文件質素發表見解。她指出，自證監會早前發出通函，要求上市文件內容合共不超過300頁後，港交所留意到近期提交的上市申請招股書雖能達到頁數限制，惟部分申請人未能善用空間，反而在應有內容上有所缺失。 劉穎續稱，港交所於審核過程中頻繁遇到招股書內容充斥過多「行銷術語」，甚至有「打廣告」之嫌，用詞亦顯得「浮誇」。她舉例指，曾有上市申請個案的招股書，首五頁均用於「打廣告」，而非清晰介紹公司業務。她提醒潛在上市申請人應避免此類做法，因其將顯著拖慢上市審核進度。招股書作為重要的公開發售文件，旨在向潛在投資者提供全面且客觀的公司資訊，而非宣傳材料。 此外，劉穎亦留意到有申請人於極度細小的業務範疇上自稱為「排行第一」，港交所認為此舉可能含有誤導成分，並提醒相關申請人務必審慎。針對市場關注的18A生科上市章節申請，劉穎特別提到，港交所經常需要向申請人額外索取臨牀實驗材料。她敦促有意循18A章節上市的生科公司，應提早準備並備妥相關數據，以加快審批流程。 劉穎強調，業界在準備上市的過程中，包括撰寫招股書及準備所有上市材料時，應力求「做得紮實一點」，務求提供清晰、完整且真實的資訊，這不僅能方便港交所的審核工作，亦能確保申請人的上市時間點更為順利。此舉亦有助於提升香港資本市場的整體資訊披露質量和透明度，保障投資者權益。