聯儲局維持利率不變內部現分歧 長債息急升添經濟下行壓 恆生料除非通脹顯著升温政策料不變

美國聯邦儲備局早前一如市場普遍預期，決定維持利率不變。然而，是次議息會議的投票結果顯示，有三位官員投下反對票，主張加息四分一釐，這是自2016年以來首次有三名官員意見一致地反對現行利率政策，反映聯儲局內部支持收緊貨幣政策的聲音有所增加。 恆生銀行高級經濟師唐嘉逸分析指，儘管聯儲局主席鮑威爾重申當局2%的通脹目標，但未有就未來利率走向提供明確訊號，一度令市場對聯儲局短期內加息的預期略為下降。她指出，近期公佈的通脹數據顯示，美國潛在通脹壓力有緩和跡象，而能源價格上升對其他商品或服務價格的影響仍然有限，均支持聯儲局當前按兵不動的決策。另一方面，美國長期國債孳息率顯著上揚，已在一定程度上為經濟活動帶來降温效果。 唐嘉逸預計，除非潛在通脹壓力出現明顯上升，否則聯儲局仍會傾向維持利率不變，以避免進一步加重經濟下行風險。 恆生銀行財富管理首席投資總監梁君馡則提及，聯儲局維持利率在3.50%至3.75%不變，但三位地區聯儲銀行總裁投反對票並主張加息，反映在美國通脹連續五年高於2%目標的背景下，更多決策者傾向收緊貨幣政策。市場消息指，最新利率期貨數據顯示，交易員預期10月加息的機率接近九成。 在債市方面，議息後30年期美國國債孳息率升至5.2%，較7月至今已上升36點子，並創下19年來最高水平。分析指出，資金成本越高，風險溢價亦隨之上升，導致美國股市表現受美債息高企影響而承壓。同時，市場對美國雲端服務科技巨企大幅支出的憂慮持續，使科技板塊成為拖累大市的主要因素之一。 面對當前股債市場的波動，投資策略上宜保持分散部署。梁君馡建議，債券方面應重視存續期管理與資產多元化，關注短中存續期的債券，以及證券化信用債等浮息工具，以減低利率風險；同時可部署收益率及利差相對吸引的新興市場債券。股市方面，估值合理性仍是核心投資考量，分散環球地區及板塊部署尤為重要。她維持高配整體亞太區股市的建議，旨在捕捉亞太各區不同的經濟動力及盈利催化劑。