恆生指數公司撰文釐清恆指表現 指今年迄今累升46% 反映市場結構

市場早前對恆生指數(恆指)的成分股結構及其市場代表性有所討論。恆生指數公司近日撰文回應，重申恆指緊貼香港市場脈搏，能有效反映港股的整體表現及市場結構，並強調恆指作為香港股票市場的基準，一直與時並進。 公司指出，在本輪市場週期中，個股表現差異顯著。數據顯示，由今年初至7月底期間，在逾2,000隻主板上市股票中，約有一半錄得正回報。值得留意的是，在升幅超過50%的股份中，約75%屬於恆生綜合指數以外的微型市值股。同期，主要涵蓋大型及中型市值公司的恆指，累計升幅達46%。恆指公司進一步提及，恆指自2024年起展開長達兩年的升勢，今年以來則錄得温和升幅。然而，年初至今，市場跌勢更為廣泛，逾六成主板上市股份錄得跌幅。相比之下，恆指期內仍錄得輕微升幅，反映其成分股在一定程度上具備韌性。 針對恆指成分股數目的討論，恆指公司解釋，增加成分股數量固然可提升市場覆蓋度，但邊際效益會迅速遞減。按市值排名，香港上市公司的首100家公司已佔港股市場總市值約七成。超越此水平後，進一步納入更多成分股對整體覆蓋的貢獻度有限，卻會顯著增加指數的複雜性及複製成本。 此外，恆指亦設有單一成分股最高8%的權重上限。這項常見的指數設計有助分散風險，並限制最大幾隻成分股的集中度及其對指數走勢的影響。 恆指的市場代表性近年持續改善。其市值覆蓋率已由2020年約58%提升至今年6月底的64%。恆指的行業構成亦能反映其代表性。截至今年6月30日，按指數比重計，恆指前三大行業依次為金融業(34%)、非必需性消費業(21%)及資訊科技業(17%)，這與現時整體港股的行業結構大致相若。值得留意的是，今年首七個月，金融業為恆指表現的最大貢獻行業，而非必需性消費及資訊科技業則是期內兩大拖累因素，反映不同板塊表現的分化。 展望未來，恆指公司表示，隨著香港資本市場持續發展，恆指亦將與其同步演進，承諾不斷完善指數編製方法及進行定期檢討，以確保其持續作為具代表性的市場基準。