普徠仕：AI投資回報受審視 市場情緒趨審慎 科技板塊表現受壓

普徠仕環球投資方案國際主管兼基金經理 Thomas Poullaouec 近日指出，儘管人工智能（AI）相關消息普遍仍傾向正面，惟市場對AI投資的情緒已明顯轉趨審慎。投資者正密切關注去年備受追捧、用以支撐AI發展的大規模資本開支計劃，能否帶來實質回報。 Poullaouec解釋，隨著AI概念的影響面日益擴大，儘管能為更多板塊提供支持，但亦有潛在受衝擊的行業正承受壓力。市場憂慮AI技術日趨成熟，企業或會傾向利用AI自行開發內部系統，這可能對傳統軟件服務供應商和數據分析公司構成潛在衝擊。對AI開支規模的疑慮，加上潛在的行業結構性重組風險，令科技板塊整體表現受壓，近期甚至落後於大市多數板塊。 不過，Poullaouec預期，隨著估值持續調整，在AI仍具備強勁增長潛力的前提下，投資者最終會重新關注相關投資機會。他補充指，市場或已進入一個較為理性的階段，投資者將會更審慎地辨別AI領域的潛在贏家與輸家。 展望環球市場，Poullaouec對風險資產維持相對正面的看法。他承認儘管估值普遍偏高，但企業盈利動能與全球經濟增長依然穩健，同時多數地區的財政政策仍提供支持。以美國為例，經濟增長保持韌性，主要受惠於AI相關資本開支以及財政與貨幣政策的支持，惟值得留意的是勞動市場數據持續反映放緩跡象。在財政支出支持下，美國以外市場的基本因素亦持續改善，其中歐洲及日本的表現尤為顯著。 至於環球市場面臨的主要風險，Poullaouec列舉了包括AI驅動增長受阻、通脹黏性較高、勞動市場惡化程度超出預期、政策預期出現轉變，以及地緣政治緊張局勢持續等因素。