本識諮詢研究：逾九成大型港企提氣候情景分析 惟僅12.5%完整披露財務影響

本識諮詢發布一項最新研究，審視香港上市公司在公開報告中披露定量氣候情景分析的情況。該份題為《從敍事到量化數據:恆生綜合大型股指數成份公司定量氣候情景分析披露研究》的報告指出，儘管高達93%的恆生綜合大型股指數成份公司已披露某種形式的氣候情景分析，但其中僅有12.5%的公司能完整披露與氣候情景掛勾的財務影響，反映企業在將氣候風險意識轉化為具體的量化分析方面仍處於早期階段。 研究團隊審閲了恆生綜合大型股指數112家成份公司關於2025年氣候相關的披露，重點評估企業所提供的情景相關信息是否具備定量性、財務關聯性，並對投資者及其他利益相關方具有決策有用性。報告發現，隨著港交所在《環境、社會及管治守則》D部引入新的氣候相關披露要求，大型市值公司的氣候相關披露已趨於普遍。然而，許多發行人雖然能夠識別氣候風險、描述治理安排並提及氣候情景，卻較少披露評估不同氣候未來下業務韌性所需的數值化結果、財務影響或戰略結論。 具體數據顯示，在已披露氣候情景分析的公司中，僅有25%完整量化了實體風險，而完整量化轉型風險的公司更只佔19%。本識諮詢創始人黃有傑強調：「氣候情景分析不應被視為一項報告合規打勾工作。其真正價值在於幫助企業理解氣候相關風險與機遇可能如何影響其資產、運營、現金流和長期戰略。」他續指，研究顯示香港大型市值公司對氣候情景分析的認識正在提升，但市場現需從敍述性披露轉向量化數據。隨著香港交易所強制氣候相關披露要求將開始適用於相關發行人，定量且具有財務關聯性的分析將成為投資者、董事會和管理團隊評估韌性並作出知情決策的關鍵。 分析指出，財務影響是目前氣候相關披露中最薄弱的環節。儘管部分公司量化了風險敞口，例如暴露於洪澇、碳定價或轉型風險的資產，但只有少數公司能將這些敞口進一步轉化為對收入、運營成本、資本支出、資產價值、盈利能力或現金流的潛在影響。研究強調，定量情景分析對於企業及報告使用者理解氣候風險的規模、時間維度和業務相關性至關重要。若缺乏定量化，披露內容或能指出公司面臨氣候相關風險，但對這些風險是否重大、是否可管理、是否正在增加，或是否已反映在戰略和財務規劃中，所能提供的洞察仍然有限。 本研究的發布正值香港市場的重要時點。隨著強制氣候相關披露要求將適用於財政年度於2026年1月1日或之後開始的相關大型市值發行人，市場觀察認為企業需強化情景分析能力，並提升可持續發展報告、財務規劃和業務戰略之間的連接性，以應對不斷變化的監管環境及投資者期望。