新經濟半新股紛獲一般授權增發 新股集資熱潮或掀「抽水」憂慮

今年初香港新股市場表現活躍，多隻人工智能（AI）及半導體領域的新經濟股份成功掛牌上市。然而，市場近日關注部分在年初上市的熱門半新股，正積極尋求或已取得股東週年大會（AGM）授權，容許董事會彈性增發新股，此舉被市場解讀為為未來潛在的集資活動鋪路，並引發投資者對股份攤薄效應的討論。 所謂「一般授權」，是指上市公司董事會獲股東批准，可在特定額度（通常不超過已發行股份總數的20%）及期限內，毋須每次召開特別股東大會，即可靈活進行配發、發行新股或處置庫存股份。這種機制賦予公司管理層更大的集資彈性，以便抓住市場機遇或應對營運需求，然而亦可能對現有股東權益構成影響。 根據港交所（0388）的公開公告顯示，多間公司已率先通過相關議案。其中，MiniMax（0100）的股東大會已通過授予董事一般授權，以發行、配發及處理公司額外A類普通股，以及出售或轉讓庫存股份，相關股份額度不超過公司已發行股份總數的20%。同樣，卧安機器人（6600）及英矽智能（3696）亦已在股東大會上，通過董事會一般授權的決議案，允許發行、配發及處理不超過公司已發行股份總數20%的額外股份。 此外，智譜（2513）及天數智芯（9903）也已提出相關決議案，目前仍有待股東大會審議並表決通過。 市場分析指出，此類增發授權一旦落實，意味著相關半新股未來有機會透過折讓價配售新股「抽水」集資，屆時將導致流通股數量進一步增加。儘管這有助為公司補充營運資金或支持業務發展，但新股發行往往會帶來股份攤薄效應，每股盈利或會受壓，短期內對股價構成一定壓力。事實上，近年港股市場不乏半新股上市後迅速「抽水」的例子，如從事人型機械人開發的優必選（9880），自2023年底上市以來，已先後進行6次配股集資，反映了新上市公司對資金的持續需求。 投資者對此趨勢保持密切關注，尤其是在「解禁潮」過後，股份供應量增加與潛在的折讓配股，可能對部分半新股的估值帶來挑戰。