摩通上調新地(00016)目標價至162港元 維持「買入」評級 料盈利增長冠絕同儕

摩通最新發表研究報告，重申對新鴻基地產(00016)的「買入」投資評級，並將目標價訂於162港元。該行指出，新地在香港眾多地產發展商之中，其預期盈利增長表現將最為顯著，凸顯其潛在投資價值。 報告披露，新地於2026財政年度上半年（截至去年12月31日止）的盈利表現亮麗，按年大幅增長17%，遠優於摩通原先預期的4%增幅。盈利表現強勁，主要受惠於其內地物業發展項目表現超出預期。值得留意的是，公司三年來首度調升中期每股股息3%，此舉獲市場普遍解讀為管理層對未來業務前景充滿信心的積極信號。同期，新地的淨負債比率亦有顯著改善，由15.1%進一步下降至13.5%，反映其財務狀況持續穩健。 摩通預期，隨著香港物業發展市場環境逐步改善，新地相關業務的利潤率有望由目前約8%的水平，回升至15%左右。基於此積極展望，該行估計新地未來三年的複合年盈利增長率將達到6%。報告並補充，若市場銷售動能表現優於預期，新地的盈利增長則具備更大的上行空間。 分析師續指，新鴻基地產擁有豐富的可售資源，估計價值約2,000億港元，使其能有效把握市場復甦所帶來的契機。這些優勢連同其在業界的領先地位，預計將持續支撐公司因價值稀缺性而獲得的估值溢價。摩通在報告中亦提及，香港樓市已由早期的復甦階段過渡至擴張階段，因此預計新鴻基地產的淨資產價值（NAV）折讓將逐步收窄，由原先的34%降至22%，反映其估值吸引力有望進一步提升。