恆生投資推出兩隻備兑認購期權主動型ETF 強調捕捉增值機會

恆生投資管理有限公司（恆生投資）今日宣佈，正式推出兩隻備兑認購期權主動型交易所買賣基金（ETF），分別為恆生國指備兑認購期權主動型ETF（3519）及恆生科技備兑認購期權主動型ETF（3589）。 據悉，恆生國指備兑認購期權ETF的首次發行價格為9.6港元，每手買賣單位為100個基金單位，入場費為960港元。至於恆生科技備兑認購期權ETF，其首次發行價格為8.6港元，每手同為100個基金單位，入場費則為860港元。 新上任的恆生投資董事兼行政總裁黃勁峯指出，備兑認購期權ETF具備三大主要優勢。首先，這類ETF在持有一籃子指數成份股的同時，亦會出售認購期權以賺取期權金，藉此為基金帶來額外收入來源，有助增強ETF的入息，並提高派息水平。其次，其投資策略能提供一定的緩衝作用，在市場下行時，所收取的期權金可有效抵消部分潛在虧損。第三，備兑認購期權ETF的波動性一般較普通指數為低，尤其在橫行市況下，其投資策略有望展現更佳的表現。 談及與市場現有同類產品的區別時，黃勁峯補充説，目前市場上的備兑認購期權ETF多數傾向出售等價認購期權（ATM）。然而，恆生是次推出的主動型ETF，將會更彈性地根據市況，選擇出售價外認購期權（OTM）或等價認購期權（ATM），以期尋求更優厚的增值機會。 值得留意的是，恆生指數公司已先後於2019年6月及2025年8月，分別推出「恆生國指備兑認購期權指數」及「恆生科指備兑認購期權指數」。 對於市場關注會否針對是次主動型ETF額外推出多隻指數，恆生投資總監蘇浩程解釋，是次推出的兩隻主動型ETF屬於依賴結果（Define outcome）或路徑依賴（path dependent）的產品，涉及實際的現金流進出。他進一步指出，指數的編製方式主要基於假設，不涉及現金流動，因此主動型ETF與指數的表現結果會有所不同。主動型ETF在操作上可以更具彈性或進取，例如在出售認購期權時，可根據實際情況調整策略，而非僅限於指數預設的要求，以期更貼近投資者期望的回報。蘇浩程補充指，恆生投資曾將是次兩隻備兑認購期權主動型ETF與相關恆指備兑認購期權指數進行模擬對比，惟今日未有準備相關資料可供展示。