瑞銀維持中國燃氣「買入」評級 目標價8.9港元 績遜預期兼削派息短期股價料承壓

瑞銀發表研究報告，維持中國燃氣(00384)「買入」評級，並將目標價設定為8.9港元。 該行指出，中國燃氣截至2026年3月31日止財政年度的全年業績表現遜於市場預期。期內，公司核心利潤按年下跌16%，然而其自由現金流卻逆市創下歷史新高，展現了良好的現金生成能力。 受業績影響，中國燃氣決定將全年每股股息下調30%至0.35港元。瑞銀預期，鑑於公司業績不如預期以及每股股息顯著削減，投資者在短期內將可能做出負面反應，影響市場情緒。 不過，管理層在分析師會議上闡述，預計截至2027年3月31日止財政年度的每股派息將不少於0.35港元。管理層進一步解釋，派息比率的下調旨在保留更多資金用於資本支出，以支持公司設定的15%目標增長。這表明此次股息削減並非源於公司現金流疲弱，而是為未來業務擴張及長期發展進行的策略性再投資。 瑞銀認為，儘管管理層對未來增長有所展望，但由於市場需要時間充分消化公司的新策略和派息政策，中國燃氣的股價在短期內仍可能面臨一定的下行壓力。