美國6月CPI意外轉跌通脹顯著降温 聯儲局主席沃什重申對高通脹「零容忍」

美國通脹壓力於6月份明顯緩和，消費者物價指數（CPI）錄得自2020年5月新冠疫情爆發以來首次按月下跌。最新數據顯示，美國6月CPI按月下跌0.4%，表現優於市場原先預期的0.1%跌幅。按年計算，6月CPI升幅亦降至3.5%，低於分析師普遍預期的3.8%，並由5月份錄得的4.2%按年升幅顯著回落，5月份的升幅曾創下2023年4月以來新高。 剔除波動較大的食品及能源價格後，核心通脹數據亦呈現放緩跡象。美國6月核心CPI按月維持零變幅，按年升幅則回落至2.6%，較市場預期低0.2個百分點，反映潛在通脹壓力有所緩解。市場分析普遍認為，6月通脹降温主要受能源價格顯著回落帶動。數據顯示，美國6月汽油價格按月急挫9.7%，而整體能源價格按月跌幅達5.7%，更是自2020年4月以來最大的單月跌幅。儘管市場早有預期能源價格下滑將有助通脹回落，但實際降幅仍超出市場預期，至少暫時紓緩了近期的通脹升勢。 受通脹數據降温消息刺激，市場對聯儲局加息預期亦有所調整。芝商商所美聯儲觀察工具（FedWatch）顯示，交易員對聯儲局7月加息的押注概率已由早前的41.7%大幅降至12.3%。然而，市場仍預期聯儲局在9月會議上加息0.25釐或以上的概率高達六成。至於今年底前加息兩次或以上的概率，亦由早前的55.8%降至38.1%，反映市場最新共識傾向於今年底前只會加息一次。 加息預期降温亦影響了匯市及債市表現。美匯指數下跌約0.5%至100.7水平，而對利率敏感的美國兩年期國債孳息率由4.2釐以上降至4.18釐，10年期國債孳息率亦由4.6釐以上回落至4.5釐水平。金價受惠於加息預期減弱，現貨金價上升約2%，高見每盎司4102美元。美股三大指數於盤中上漲，當中金融股及晶片股表現尤其突出。值得留意的是，國際油價近期因中東局勢再度緊張而有所回升。 與此同時，聯儲局主席沃什（Kevin Warsh）向眾議院金融服務委員會發表半年度貨幣政策證詞時強調，聯儲局將致力降低通脹，並重申其利率制定委員會成員對「持續高企的通脹零容忍」。沃什指出，聯儲局的首要目標是確保貨幣政策正確或盡可能接近正確，並稱若能訂定正確政策，過去五年通脹飆升將成為歷史。他形容通脹為「不公平的負擔」，等同於對美國人民和企業徵税，承諾將「取消這項税收」，並意味需要政策體制改革。沃什亦透露已成立五個工作小組，將全面審視聯儲局的運作。 沃什進一步指出，除了通脹問題，美國經濟整體上仍維持穩健，並將從人工智能（AI）投資中獲得難以估計的收益。他提到，美國就業市場「整體穩定」，勞動生產力（每小時工作產出）的強勁增長，有助於經濟在不引發通脹的情況下加快增長。 對於最新的通脹數據及聯儲局的未來走向，市場分析師意見不一。高盛資產管理固定收益及流動性解決方案主管Kay Haigh認為，最新CPI數據或有助降低聯儲局近期的加息壓力，然而伊朗衝突再次升級，意味加息的可能性遠未消除。她補充指，雖然聯儲局今年維持利率不變的可能性仍然存在，但衝突升級降低了這種可能性。Regan Capital投資總監Skyler Weinand則表示，低於預期的CPI數據表明中東衝突引發的通脹升勢正在消退，但近日局勢再次升級，通脹緩和可能只是暫時現象。他認為，最新數據可能使聯儲局暫時維持利率不變，但提醒投資者留意，沃什主席上任以來「幾乎所有表態都帶有鷹派色彩」。