花旗料香港地產股7月持續波動 多重宏觀因素影響估值框架

花旗發表研究報告，指出香港地產發展商近期股價面臨調整，主要受多項宏觀因素影響。該行分析指，市場對美國加息的預期升温，加上對中國收緊對外直接投資（ODI）法規可能帶來影響的擔憂，均為地產股表現帶來壓力。 報告亦提到，在宏觀經濟不確定性下，市場對估值框架的重新審視亦是股價調整原因之一，投資者可能從傳統的每股資產淨值（NAV）折讓模式，轉向更側重股息率的估值方式。 在該板塊中，花旗維持其首選股份，包括太古地產(01972)、新鴻基地產(00016)、長實集團(01113)和領展(00823)。 花旗預計，市場可能需要一至兩個月時間來充分消化上述憂慮，因此港股地產板塊在7月份料將持續波動。然而，該行亦指出，本港樓市在今年上半年表現強勁，樓價至今已累積上升11%，有利發展商的發展利潤率逐步復甦。此外，在物業銷售理想帶動下，發展商的現金流生成能力增強，負債率亦有所下降，這些因素預料將為股價提供一定的支撐。