IMF：強化外匯市場流動性壓力測試為全球金融穩定關鍵

國際貨幣基金組織（IMF）於最新《全球金融穩定報告》中指出，當前掌控約9.6兆美元的全球外匯市場，因非銀行金融機構參與度提升及衍生品交易規模擴大，市場面臨流動性風險增強的挑戰。IMF強調，若監管機構與商業銀行未能充份設置流動性與資本緩衝、完善壓力測試機制，恐令外匯市場波動進一步蔓延至其他資產類別，並帶動金融條件緊縮，對全球宏觀穩定構成重大威脅。報告亦指出，加強外匯市場壓力測試、提升資料透明度與跨境應對機制的重要性，尤其在貨幣錯配與財政脆弱的經濟體中更為迫切。建議包括擴大央行互換協議網絡，以及確保國際儲備能於資金市場壓力時期發揮穩定作用。相關報告亦提及，美聯儲美元流動性交換工具及國際儲備為政策支撐核心 распор。 市場消息指，報告發布當日，美元指數（DXY）因市場預期美聯儲有進一步降息空間而承壓下行，顯示外匯市場正處於高度敏感期，強調了加強流動性測試的緊迫性。 香港方面，雖仍未明言針對外匯市場的具體監管調整，但踏入10月，市場對流動性風險的關註明顯升温。恆生指數於報告發表後一度波動回升，反映投資者對宏觀政策與資金面是否寬鬆的關注正加劇。 此背景下，資金動向成為觀察重點，部分投資者傾向倚靠高流動性貨幣避險；加上內地近期推出的一攬子內需與金融政策支持措施，為香港市場注入額外資金與信心。 IMF報告迫切呼籲監管當局建立系統性壓力測試與風險資料收集機制，涵蓋非銀行金融機構與去中心化交易體系，並建議採用支付對支付（PVP）清算機制，以降低場外市場交易風險。此外，擴大央行間美元互換協議有助加強後盾流動性，降低市場驚慌下的資金外流可能性。這些措施對於全球維持匯率穩定與資本流動順暢至關重要。 整體而言，IMF最新報告再次提醒業界：在全球經濟不確定性升温、資金條件可能收緊之際，加強外匯市場監測與壓力測試，並強化跨央行合作與政策工具，是維繫金融穩定的重要防線。香港作為國際金融中心，需密切關注外匯市場脆弱性並適時進行配套調整，既符合自身金融韌性，也呼應全球監理趨勢。