港股期結日失守二萬五關口　分析憂交投趨淡靜兼有解禁潮考驗

港股在期指結算日顯著受壓，恆生指數低開後跌幅一度擴大逾500點，失守重要的二萬五關口，並創下兩個月以來新低。市場分析普遍認為，短期內港股走勢難以大幅改善。 Blue Water Capital首席投資官李澤銘指出，港股短期缺乏重大催化劑，加上傳統上6月份為市場淡季，今年更適逢世界盃賽事，預期大市交投將會更加淡靜。他於訪談中提及，值得警惕的是，北水已連續四個交易日呈現淨流出。過往港股在大跌市時，北水常有趁低吸納的情況，然而近期疲弱市況下卻出現持續走資，這現象較為少見，或反映內地流動性正在收緊，近期A股走勢亦隨之轉弱。受大市氣氛拖累，傳統互聯網龍頭股如騰訊（00700）、阿里巴巴（09988）及美團（03690）等表現偏弱，進一步拖累大市，李澤銘相信期結後大市向下的風險高於向上機會。 儘管大市低迷，李澤銘亦指出局部板塊如人工智能（AI）相關股份，相信仍具備熱炒潛力。然而，他提醒投資者需密切留意半新股解禁的關鍵時間點。許多AI產業上游企業集中於去年底至今年初上市，預計六月底至七月初將迎來一波解禁潮。對於上市前投資者而言，他們可能已累積數十倍甚至上百倍的回報，屆時或不惜代價沽售離場。李澤銘憂慮，以目前港股的承接力，較難以承受如此龐大的沽壓。 展望AI產業鏈的部署，李澤銘看好中芯國際（00981）及華虹半導體（01347）的股份走勢。他特別提到，中芯國際最能明確受惠於AI發展以及國家推動晶片國產化的趨勢。內地為減少對海外算力的依賴，正加速轉用華為等國產晶片，而中芯國際承接了大部分這類高端AI國產晶片的代工訂單。他補充指，相對華虹半導體而言，中芯國際的估值仍較為合理。