大家樂(00341)全年溢利跌近三成 轉型策略初見成效 券商建議「買入」目標價6.26元

大家樂集團（00341）作為香港市場上具規模的上市中式連鎖餐飲企業，其營運模式涵蓋快餐、休閒餐飲及機構飲食三大範疇，深耕大中華區市場。然而，受整體消費意願低迷及市場競爭激烈影響，集團截至2026年3月底止的全年業績表現承壓，錄得營收及股東應佔溢利雙雙下滑。儘管如此，市場消息指，集團已積極展開多年期轉型計劃，且下半財年業績已顯著回升，有券商報告因此維持其「買入」評級。 根據集團最新財報，截至2026年3月底止全年營收為81.83億港元，按年下跌4.5%；股東應佔溢利同比下滑近三成，反映出宏觀經濟環境對餐飲業的衝擊。值得留意的是，在激烈的價格戰中，集團的機構餐飲業務仍展現韌性，收入錄得10.10億港元，按年增長1.0%，並成功提升了市場佔有率，突顯其「抗週期」的業務結構優勢。從地區表現來看，香港地區貢獻了82.2%的收入，分部收入及溢利分別按年下降4.96%及14.1%。內地市場方面，儘管新開設10家門店使總數增至195家，但分部收入及溢利亦分別錄得2.7%和25.34%的跌幅。 儘管業績面臨挑戰，大家樂管理層宣佈維持全年每股派息40港仙，派息率高達141.4%。此舉被市場解讀為集團財務狀況穩健，以及管理層對未來市場復甦及自身轉型前景抱持堅定信心的體現。 集團自2026財政年度下半財年起，已全面啟動一項多年期轉型策略。核心措施包括推出更小型、更靈活的門店模式，旨在降低資本投入並加快投資回報，目前執行進度符合計劃。受消息帶動，投資者關注到，在經歷上半年的營運挑戰後，集團在香港及大灣區市場已開始出現復甦跡象。具體而言，下半財年業績顯著改善，股東應佔溢利較上半財年大幅增長151.1%，與去年同期相比亦增長32.2%。這一增長主要受惠於產品結構升級，例如推出「超值慳Gi選」及「79元叉燒+沙薑雞」等高性價比套餐，以及門店網絡整合和供應鏈協同所帶來的成本效益。 展望未來，隨著轉型計劃的持續推進，輝立證券預期大家樂的同店銷售跌幅將有望逐步收窄，整體盈利能力亦將迎來緩慢而穩健的改善。基於上述分析，輝立證券研究部分析師章晶在報告中建議「買入」大家樂集團，並設定目標價為6.26港元，同時將止蝕價定於4.80港元。