大和下調汽車之家(02518)目標價 重申「跑贏大市」評級

大和發表報告，將汽車之家(02518)的目標價下調8%，由56.5港元降至52港元，並重申「跑贏大市」的評級。市場消息指，大和調降該公司2025至2027財年的每股盈測7%至11%，主因是媒體服務和線索服務收入疲軟，導致收入表現未達預期，進一步拉低毛利率。 汽車之家預計於11月6日公佈2025年第三季度業績，目前市場普遍預期其季度業績仍顯疲弱，特別是線索服務收入將持續下滑。儘管短期盈利壓力不小，大和指出，公司管理層在經過海爾整合後已著手投資新興業務，這可能改變收入來源結構。 最新市場動態顯示，汽車之家計劃續保持穩定的派息比率，儘管新投資方向可能影響其短期現金流，但預期2025和2026年的派息將有現金儲備支撐。大和預測第三季度線索服務的收入將達17.5億元人民幣，同比下降1%，同時毛利率可能從上一季度的71%下降至67%。 受近期車市波動與消費者需求影響，投資者正密切關注汽車之家未來的市場戰略及其在新興市場的部署。