逾百隻A/H股 H股普遍折讓逾七成 僅六隻錄得溢價

香港與內地股市互聯互通機制下，A/H股價差持續受到市場關注。根據最新市場數據顯示，在逾百隻同時於A股及H股市場上市的股份中，絕大部分H股股價均較其A股為低，呈現普遍折讓（俗稱「低水」）現象，反映兩地市場在流動性、投資者結構及估值偏好上存在差異。是次統計結果揭示，H股折讓幅度從輕微的個位數百分點，到高達逾七成的顯著水平。 仔細分析數據可見，折讓幅度最為顯著的H股包括浙江世寶（01057），其H股較A股折讓達76.23%。緊隨其後的是弘業期貨（03678）及中石化油服（01033），兩者H股分別錄得73.42%及73.13%的折讓，差距十分懸殊。其他如安德利果汁（02218）及復旦張江（01349）等，其H股折讓亦接近七成水平。 除上述個股外，多個行業的領先企業亦普遍存在H股折讓。例如，汽車行業的廣汽集團（02238）H股折讓約61.42%；能源股龍源電力（00916）H股折讓約65.65%；金融板塊的中金公司（03908）及中信建投証券（06066）H股分別錄得約47.03%及55.80%的折讓。即使市值較大的龍頭企業如中芯國際（00981）、中國海洋石油（00883）、中國平安（02318）及建設銀行（00939）等，其H股亦普遍存在一至三成不等的折讓。 然而，市場上亦有少數例外，部分H股反而較其A股錄得溢價（俗稱「高水」）。值得留意的是，僅有六隻A/H兩地上市股份的H股錄得溢價。其中，寧德時代（03750）H股溢價最高，達40.59%。其次為兆易創新（03986），其H股溢價為29.18%。此外，招商銀行（03968）H股錄得13.47%溢價；藥明康德（02359）H股溢價為8.87%；恆瑞醫藥（01276）H股溢價為8.57%；濰柴動力（02338）H股亦有6.43%的溢價。這些H股「高水」的現象，或與其業務特性、國際投資者青睞度或兩地市場對其未來發展的預期差異有關。 投資者在審視A/H股時，應考慮兩地市場的匯率因素及交易差異。根據參考匯率數據顯示，人民幣兑港元為0.8807（截至23/04/2026）。