瑞銀維持恆隆地產(00101)「中性」評級 目標價定於9.6港元

瑞銀發表研究報告，重申恆隆地產(00101)「中性」評級，並將目標價定於9.6港元。報告引述恆隆地產資料顯示，內地租户銷售額於2026年4月按年增長放緩至15%，相比2026財年第一季的24%有所下降，主要受到珠寶及部分奢侈品牌表現疲弱的影響。 儘管銷售增速放緩，恆隆地產管理層指出，即使撇除黃金業務，集團旗下旗艦購物中心的整體發展勢頭依然強勁穩定。公司強調，租户銷售額與租金收入之間存在高度關聯性。然而，部分地區如武漢和瀋陽，其租金持續錄得負增長，對集團整體租金收入構成一定壓力。 在拓展新項目方面，位於杭州的新購物中心Westlake 66的初始出租率已達70%。恆隆地產管理層預計，該項目有望於2026年第三季將承諾出租率提升至91%。公司預期，Westlake 66在2026年支付開業前費用後，明年將可實現正營運現金流。值得關注的是，Westlake 66的五棟辦公大樓中，其中一棟已獲一家教育行業租户全數租用。展望未來，Westlake 66專屬展亭的擴建部分計劃於2026年第四季開放，管理層預期此舉將立即帶來盈利貢獻。 至於香港業務方面，恆隆地產表示，其辦公室和零售物業組合今年迄今表現穩定。零售物業的續租租金持續輕微下跌，但已浮現初步穩定跡象。辦公樓方面則錄得輕微增長。此外，受惠於需求穩健，服務式公寓的租金持續上漲，有助於抵銷整體租金收入的下降壓力。為進一步優化資產配置及提升資本效益，公司計劃加快出售在香港的住宅資產。