穆迪確認新鴻基地產債券評級展望轉穩定

國際評級機構穆迪近日公佈，確認新鴻基地產（新地，0016）聯營公司Sun Hung Kai Properties (Capital Market) Ltd.的受擔保高級無抵押債券的A1評級，並對其多幣種中期票據計畫的臨時「(P)A1」受擔保高級無抵押債券評級作出確認。這些票據及中期票據計畫均由新地提供無條件及不可撤回的擔保。值得注意的是，穆迪將新地的評級前景展望由「負面」上調至「穩定」，顯示出對其未來表現的信心。

穆迪評級副總裁兼高級信貸官Stephanie Lau表示，這次評級的確認及展望的調整，反映了新地在過去12個月內合約銷售的顯著改善，以及其審慎的財務管理。她指出，這些因素將支持新地的淨負債水準在未來兩至三年內持續下降，並在當前充滿挑戰的房地產市場環境中，提供足夠的緩衝以應對潛在的盈利減弱。

根據穆迪的預測，新地的經調整淨債務對息税折舊攤銷前利潤（net debt/EBITDA）比率將由截至2024年底的3.2倍改善至截至2025年6月底的財年及2026財年的2.8至3倍。這一改善主要是由於預期新地的經調整債務淨額將由截至2024年12月底的1,090億元減少至2026年6月底的900至950億元。

此外，穆迪指出，隨著債務減少及香港銀行同業拆息的下調，經調整EBITDA/利息覆蓋率將由同期的5.8倍改善至7倍至8倍，這一比率符合A1評級的標準。

新地的經調整EBITDA預計將由2024財年的340億元按年增加5%至2025財年的約360億元，然後在2026財年減少5%至340億元，主要原因是未來兩年的物業銷售完成時間表並不平均。此外，這一預測亦反映了中國及香港的租金收入輕微下跌，特別是在零售及寫字樓市場面臨艱難挑戰的情況下。