輝立證券料農夫山泉(09633)發展潛力優厚 預計2025年純利增逾三成

輝立證券發表最新研究報告，指出中國飲料行業龍頭農夫山泉(09633)憑藉其在包裝水及茶飲料市場的領先地位，加上持續的產品創新與銷售管道優化，展現出良好的發展潛力。報告分析，公司在全國擁有領先的水源資源，並建立起超過300萬個零售終端，構築了強大的管道及品牌護城河。 根據輝立證券的預測，農夫山泉至2025年有望實現營收525.5億元人民幣，按年增長22.5%；歸母淨利潤則預計達到158.7億元人民幣，按年大幅增長30.9%。分析指出，公司盈利能力提升，主要受益於原材料成本下降，帶動毛利率及淨利率同步改善。同時，農夫山泉透過規模化生產有效降低成本、提高效率，淨資產收益率（ROE）高達40.2%。 展望未來，報告認為農夫山泉的增長看點包括無糖茶市場的持續擴容，迎合消費者日益增長的健康需求；包裝水業務市場份額的回升；積極拓展NFC果汁及冰茶等新興品類，以豐富產品矩陣；以及穩步推進國際化戰略，開拓海外市場。 輝立證券研究部分析師章晶在報告中給予農夫山泉(09633)買入價47.74元，目標價定為54.50元，並建議止蝕價設於44.00元。