惠譽下調內地一手住宅物業銷售預測 2026年跌幅料擴至11%至13%

國際評級機構惠譽發表最新報告，下調對中國內地一手住宅物業銷售額的預測。報告指出，主要由於內地較低線城市的持續疲弱，未能完全抵銷少數較強勁市場的復蘇勢頭，因此將2026年內地一手住宅銷售額的預期跌幅，由原先的7%至8%，修訂擴大至11%至13%。惠譽分析指，是次預測修訂亦反映出大部分置業需求已被二手住宅交易所吸納，這在高線城市中尤為明顯。 儘管惠譽下調了預測，該機構亦觀察到，2026年的預期跌幅已意味著較2025年有所放緩。惠譽預計，在當前持續的政策措施支持以及由高線城市帶動的市場情緒逐步改善下，內地樓市的跌勢有望於2027年進一步收窄。值得留意的是，自今年年初以來，全國70個大中城市的二手住宅價格跌幅已見收窄，同時一手與二手住宅價格跌幅之間的差距亦正在縮小，這反映出二手市場的恐慌性拋售已有所減少。 惠譽續指，內地各城市及房地產開發商之間的表現仍呈現兩極化。自2021年下半年樓市步入下行週期以來，上海的樓價在一線城市中展現出最強的抗跌力，緊隨其後的是北京和深圳。相對而言，廣州則由於土地供應量較大，面臨的市場壓力最為顯著。儘管惠譽對整個房地產行業的展望持較為悲觀的態度，但其認為這種行業分化，反而為大多數展望獲「穩定」評級的內房企業提供了支持，原因在於這些發行商已策略性地撤出表現較弱的城市，轉而專注於供求關係相對平衡的10至15個核心市場。 同時，惠譽預計，由於大多數獲評級的內房企業仍需消化此前龐大的土地儲備，2026年的利潤率將會繼續承壓，並預計需在未來幾年才會逐步改善。報告進一步指出，隨著銷售趨勢穩定以及開發商在土地收購方面轉趨審慎，營運現金流的波動性預期將會有所降低。