瑞銀維持太古「中性」評級及目標價95港元 料減持國泰股份影響輕微

瑞銀發表研究報告，維持太古股份(00019)「中性」投資評級，目標價為95港元。報告指出，太古近期宣佈減持國泰航空(00293)股份，預計對集團整體財務狀況影響中性。 市場消息指，太古於較早前公佈，回購其發行價值47億港元的國泰航空可交換債券，同時透過加速交換機制，出售約3.63億股國泰航空股份。據瞭解，此交易允許相關債券持有人將其債券兑換為國泰航空的股份。是次出售股份佔國泰航空已發行股本約6%。交易完成後，太古仍將持有國泰航空約39.2%的股權。 瑞銀分析員認為，由於減持國泰航空股份所得，可抵銷回購債券所需的現金支出，故是次交易對太古的現金流及資產負債表影響應屬大致中性。另外，花旗分析師亦估計，考慮到太古將其收到的國泰航空股息全數派發予股東的政策，是次交易可能導致太古在2026年全年股息貢獻方面，損失約3.4億港元。花旗進一步指出，是次交易的主要目的，或旨在降低太古在國泰航空股價持續上漲的情況下，可能面臨的公允價值損失風險。從經濟角度觀之，此舉實際上代表太古部分出售其持有的國泰航空股份。