三角關係：NVIDIA、OpenAI與甲骨文的資金循環對香港股市的啟示

英偉達（美：NVDA）、OpenAI與甲骨文（美：ORCL）之間形成的特殊「三角關係」正引起全球市場的密切關注。近期，NVIDIA宣佈向OpenAI投資高達1000億美元，而OpenAI則與甲骨文簽署了一份高達3000億美元的雲端服務合約，構成了一個資金循環的閉環結構，這種現象引發了投資者的深思。

從市場反應來看，這種關係的形成不僅僅是三家公司之間的戰略合作，更反映了當前科技行業資本運作的複雜性。香港奧國經濟學院院長王弼指出，OpenAI通過融資獲得資金，轉而以高價購買NVIDIA的產品，這種資金流動方式無疑推高了NVIDIA的估值，然而這種做法是否可持續還需謹慎觀察。

在香港股市方面，2024年恆生指數正處於17,000至18,000點之間回升的階段，這與全球科技公司資本運作的影響不無關係。近期市場因地緣政治緊張局勢及利率問題而出現波動，整體市盈率水平低於歷史平均，約為10至12倍。

另一方面，NVIDIA此舉似乎顯示出對人工智慧熱潮持續性的擔憂，若非如此，便不會採取這種迂迴曲折的方式來促成銷售。這種策略或許在短期內推動公司盈利，但長期來看，市場對於其實際需求的疑慮依然存在。

此外，OpenAI雖然在技術上取得了突破，卻尚未找到穩定的盈利模式。相比之下，Google母公司Alphabet（美：GOOG）儘管近期股價承壓，但預計將成為2024年全美最賺錢的公司，這顯示出在穩定性和盈利性方面，兩者仍有較大差距。

最後，全球市場還需面對美國政府可能的停擺風險、特朗普重提的關税政策，以及阿根廷總統Milei的改革挑戰。這些因素皆可能對香港及全球金融市場產生深遠影響。投資者在此背景下必須保持謹慎，密切關注宏觀經濟指標和市場動態。