大和削中國生物製藥(01177)目標價三成 重申「買入」評級 料上半年產品銷售錄單位數增長

投資銀行大和發表研究報告指出，下調中國生物製藥(01177)目標價達30%，由原先的10港元降至7港元。儘管目標價有所調整，該行仍重申對中國生物製藥的「買入」評級。 分析師解釋，是次目標價下調主要由於該行對中國生物製藥2026年至2028年度每股盈利預測作出修訂，降幅介乎36%至40%。大和對該公司同期的每股盈利預測，較市場普遍預期低2%至5%，主要原因是對其對外授權收入的預測較為保守。 展望業務表現，中國生物製藥管理層預期，今年上半年產品銷售將錄得按年單位數增長。同時，管理層維持對2026財年全年收入指引的預期，料實現雙位數增長。 此外，市場亦關注近期內地醫藥行業的反腐工作對公司業務的影響。自第二季開始的反腐行動，或會對尚未納入集中採購（「集採」）的通用名藥物造成不利影響。然而，管理層強調，公司的創新藥業務持續展現強勁增長勢頭，受反腐行動的影響相對不大。 值得留意的是，中國生物製藥於今年正式啟動對外授權業務，迄今已成功達成兩筆交易，總交易額高達34.3億美元。有關交易不僅為公司帶來可觀收入，更體現了跨國製藥公司對其研發實力及業務拓展能力的外部認可，進一步鞏固其在創新藥領域的地位。