大金重工港股招股 吸逾3.5億美元基石投資 劍指全球深遠海風電服務龍頭

全球海上風電市場正迎來加速擴張期，市場分析普遍預計，受惠於多項政策推動及能源安全需求上升，其新增裝機容量將大幅增長。其中，弗若斯特沙利文預計，至2030年，全球海上風電新增裝機容量有望從2024年的8吉瓦（GW）增至36.7吉瓦，複合年增長率接近29%。在歐盟《歐洲風電行動計畫》及REPowerEU等政策支持下，具備全球領先交付能力的海上風電企業迎來重大的發展機遇。 在此背景下，全球海上風電核心裝備供應商大金重工股份有限公司（「大金重工」或「公司」，股份代號：01081）於5月28日正式啟動香港公開招股，標誌著其邁出了「A+H」雙重上市的關鍵一步。公司本次擬全球發售8696.58萬股H股，預計將於6月5日正式在香港聯合交易所掛牌上市。 是次公開招股引人注目之處，乃獲一批優質基石投資者鼎力支持。市場消息指，參與認購的知名投資機構包括GIC、HHLRA及HIM、CPE Juniper、UBS AM Singapore、泰康人壽、Eastspring、Pinpoint、工銀理財、MWAL、Millennium、中郵理財以及富國等。這些基石投資者合計擬認購金額約3.58億美元，反映資本市場對其投資價值及增長潛力的高度認同。 大金重工深耕風電行業近二十載，其核心競爭力源於清晰的戰略遠見和鞏固的市場地位。公司早於2010年上市之初，已率先提出「兩海戰略」，專注海外風電市場和海上風電市場。至2023年，該戰略進一步升級為「新兩海戰略」，更聚焦於「海外的海上風電項目」。此舉成功避開了國內陸上風電市場的「紅海」價格戰，轉而專注於技術標準高、質量要求嚴格且商業潛力可觀的全球主流海上風電市場。 戰略執行的成效顯著。根據弗若斯特沙利文的資料，若以2025年上半年單樁銷售金額計算，大金重工已躍升為歐洲市場排名第一的海上風電基礎裝備供應商，其市場份額從2024年的18.5%顯著提升至2025年上半年的29.1%。值得留意的是，公司更是亞太地區唯一能向歐洲市場批量交付單樁的供應商。歐洲作為全球最成熟的海上風電市場之一，其技術門檻高、認證週期長，長期以來由本土企業主導。大金重工能在此脱穎而出，不僅證明其產品及技術已全面達到國際一流水準，更意味著中國高端製造在全球海上風電產業鏈中實現了從「跟跑」到「領跑」的跨越。 其清晰的戰略佈局亦在財務數據上得到印證。從2023年至2025年，公司海外收入錄得持續增長，分別為17.15億元人民幣、17.33億元人民幣及45.97億元人民幣，佔營業收入的比例亦由39.6%升至74.5%。同期，海外業務毛利率從27.2%提高至33.9%。受惠於海外收入的強勁增長及佔比提升，公司淨利潤由4.25億元人民幣增至11.03億元人民幣，淨利率由9.8%攀升至17.9%，盈利能力持續向好。此外，自首個海工項目交付歐洲以來，公司在整個往績記錄期內未發生任何重大客户投訴或產品召回，所有出口專案均實現零工傷事故，客户好評率達100%，進一步鞏固了其在歐洲市場的競爭優勢。 為滿足客户日益增長的一站式、多樣化需求，大金重工積極拓展業務版圖，從海上風電裝備研發製造，逐步延伸至遠洋特種運輸、船舶設計建造及風電母港運營等領域，同時佈局風力及光伏發電業務。公司正逐步從單純的產品供應商，轉型為系統服務商，形成「建造+運輸+交付」的一體化服務模式。 尤其值得關注的是，大金重工已將部分出口海工項目的交付模式由離岸價（FOB）延伸至到岸價（DAP）。在DAP模式下，公司負責將產品從中國工廠運抵歐洲客户指定的港口，客户無需自行協調複雜的跨國物流。此舉不僅降低了客户的供應鏈管理難度，亦提高了客户對公司的依賴度。對公司而言，DAP模式亦帶來更高附加值，期內風電裝備製造與銷售的毛利率由20.5%提升至29.0%。 豐厚的訂單儲備，成為公司未來業績增長的重要保證。截至2026年3月31日，公司風電設備海外在手訂單累計金額達83.33億元人民幣，大部分預計將於未來兩年內交付。這些項目覆蓋歐洲北海、波羅的海等多個海上風電專案羣，涉及高規格生產要求及特種重大件運輸服務。此外，公司與一家海外海上風電客户已規劃長期鎖產協議至2030年，包含40萬噸的鎖產計畫，首個供應合同已正式簽署落地。 此外，船舶建造業務亦取得顯著進展。公司首批自主研發的海工特種重型運輸船已於2026年2月投入商業化運營。同時，公司亦從挪威及希臘客户處獲得10艘散貨船訂單，合同總金額約61.71億元人民幣，預計將於2028年至2029年期間交付。這顯示船舶建造業務已具備獨立對外創收能力，料將成為公司新的增長點。 著眼於海上風電行業加速向深遠海發展的趨勢，全球約八成的潛在海上風能資源位於深海區域，而傳統的固定式基礎已難以滿足這些水域的開發需求。弗若斯特沙利文數據預計，2024年至2030年歐洲漂浮式海上風電新增裝機容量的複合年增長率將達67.2%。大金重工計畫利用本次募資的部分資金，建設超大型浮式基礎生產線，以搶佔下一代海上風電核心裝備市場的關鍵佈局。 為進一步鞏固其全球市場地位，大金重工正積極推進歐洲本土化佈局。鑑於歐洲海上風電市場持續擴產，但本土製造面臨土地、港口資源及熟練工人短缺等限制，產能缺口長期存在。公司計畫在歐洲建設總裝基地，同時設立全球研發中心，旨在形成「中國製造+歐洲總裝」的協同模式。此舉有助於貼近客户需求、縮短交付週期、降低跨洋運輸成本，並可靈活應對潛在的貿易壁壘。此外，公司亦在日本、韓國、澳洲等新興市場設立駐外機構，逐步構建覆蓋全球主要海上風電開發區域的營銷網絡，為下一階段的海外業務增長儲備項目資源。 綜合而言，大金重工已憑藉在歐洲市場的領先份額證明其全球競爭力，並透過商業模式創新，成功從裝備製造商轉型為系統服務商。公司亦以技術前瞻性和全球化佈局，為持續增長奠定堅實基礎。是次香港上市預計將為公司提供有力支持，拓寬融資管道、優化資本結構，進一步增強其在全球海上風電市場的資源配置能力與國際影響力。憑藉其技術壁壘、一體化服務能力及前瞻性佈局，大金重工有望在深遠海風電開發領域持續擴大領先優勢，為全球清潔能源轉型與海上風電產業的高品質發展貢獻力量。