蓮華資產管理洪灝預警：恆指領先指標觸底 料第三季後見投資機遇

蓮華資產管理首席投資官兼管理合夥人洪灝近期發表報告指出，恆生指數的領先指標已開始觸底反彈，這或預示著第三季度之後，恆生指數及恆生科技指數有望迎來投資機會。 洪灝分析，儘管量化模型顯示當前中國市場情緒已迅速冷卻至歷史次低位，然而，他認為這種短期的極度悲觀情緒，結閤中國較低的GDP貨幣化率，反而預示著中國總市值與全A指數在不久的將來有望再創歷史新高。此外，在人民幣升值的背景下，中國資產的價值重估空間值得期待。 他進一步指出，目前中國市場的成長股相對於價值股的表現已達到歷史極端。洪灝預期，若未來中央銀行擴表步伐有所放緩、市場風險偏好轉弱，以及海外人工智能（AI）泡沫面臨崩裂的風險，屆時成長股的超額收益將可能收斂，而防禦性的保守價值資產，俗稱「老登股」，將有望重新受到市場青睞。展望未來三個月，洪灝強調這是觀察全球科技泡沫會否崩裂乃至破滅的關鍵時期，料將見到全球科技及半導體板塊出現大級別的調整。 此外，從外資領先指標觀察，海外資金已開始大規模地從高位運行的韓國股市等資產中撤出。至於貴金屬方面，他認為金銀價格的下行壓力尚未完全消耗殆盡，泡沫的盈餘出清仍需數月時間。