內地監管收緊票據轉貼現利率 指導買賣報價劃0.5釐「底線」

中國監管機構據報近期進一步收緊銀行票據轉貼現利率的指導，市場消息透露，當局要求市場機構在票據買賣報價上，均不得低於0.5%。此舉被視為監管當局遏制銀行透過票據業務虛增信貸規模、以及穩定市場利率水平的最新措施。 此背景源於內地信貸需求持續疲弱。在過去數月，為響應人民銀行（內地央行）多次「窗口指導」以加大信貸投放力度的要求，部分銀行為快速補充信貸規模，頻繁透過買入（俗稱「收票」）票據的方式來充抵信貸額度。此操作導致票據轉貼現利率一度下行過快、過低，甚至在數月月末曾出現0.01%的「地板價」，市場預期受到不利影響。 據悉，此前雖有類似的限價指引，但其約束力主要侷限於部分大型銀行，許多中小機構仍可自主決定交易價格，以低於0.5%的利率出票或收票，使得監管指引的實際效果大打折扣。市場上低於0.5%的轉貼利率並未銷聲匿跡，國股銀行承兑的6個月足月票據，基本仍交投於0.5%下方。 然而，最新的指導顯著加強了限制。消息指，新規定不僅限制收票價格，更明確要求賣票價格亦不能低於0.5%，實際上堵塞了此前存在的「低價收票」漏洞。隨着新規出台，市場交易空間大幅收窄，原本低於0.5%的交易活動幾乎已不復存在。受此最新指導影響，國股銀行各個期限的票據賣出報價「清一色」均已回歸並企穩於0.5%水平。 分析認為，監管機構此次全面收緊票據轉貼現利率的底線，旨在更有效地引導市場利率預期，防止銀行藉由票據操作規避信貸投放要求，確保金融資源更有效地流向實體經濟。