輝立證券黃瑋傑分析 中際旭創(03308) 受AI需求帶動 建議買入目標1280元

輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑發表最新研究報告，看好全球領先的光互連解決方案供應商中際旭創(03308)。報告指出，隨著人工智能（AI）及雲端基礎設施對算力需求持續增長，中際旭創憑藉其領先的技術與產能，有望持續受惠。黃瑋傑建議買入該股，目標價為1280元，止蝕價設於1070元，買入價為1140元。 中際旭創專注於透過光纖傳輸數據，為日益複雜且數據密集型的雲端及AI基礎設施提供高速、節能且低延遲的伺服器、交換機及網絡設備連接方案。集團作為全球知名的光模塊主力供應商，具備創新研發、快速量產及高質量交付的能力，並擁有穩健的供應鏈體系，鞏固其行業領導地位。 集團的光模塊系列涵蓋100G、200G、400G、800G乃至1.6T等多種帶寬，能滿足市場對高帶寬、可擴展性及成本效益的多元化需求，為AI數據中心、無線接入及傳輸等領域的客户提供光通信模塊解決方案。鑑於其生產規模及供貨能力位居行業前列，規模優勢不僅提升了承接大額訂單的能力，亦有效降低了製造成本及採購成本，為其持續領先的市場競爭力提供堅實支持。 在技術創新方面，中際旭創是硅光解決方案的先行者，已成功將硅光技術整合至光模塊並實現量產。據灼識諮詢資料顯示，集團更是全球首家推出採用硅光技術的400G、800G及1.6T光模塊的企業，突顯其作為行業創新製造商的地位。此外，集團已具備大規模生產自主研發的相干器件、激光器及相干光組件（COSA）的能力。灼識諮詢亦指，中際旭創是首家開發並應用相干Lite技術的公司，此技術對於1.6T及3.2T相干Lite光模塊至關重要，進一步增強集團在高速細分領域的競爭力。 受惠於AI大客户對算力基礎設施的強勁投資，期內中際旭創的800G及1.6T產品出貨量錄得較快增長，其佔比亦持續提高。隨著產品方案不斷優化及營運效率持續提升，集團最新業績顯示，營業收入達417.78億元人民幣，按年大幅增加182.49%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為136.51億元人民幣，按年顯著增長241.7%。 集團持續為全球大多數頂級雲服務廠商及AI計算解決方案供應商批量交付高速光模塊產品，並在多家重點客户中保持主力供應商地位。其中，期內海外業務收入達396.14億元人民幣，按年大增209.9%，主要得益於海外雲服務廠商持續進行算力投資，以及800G、1.6T等高速率光模塊產品持續放量。同時，憑藉高質量及高效的交付能力，集團在重點客户中保持較高市場份額，並進一步擴展下游客户覆蓋面。為配合重點客户在AI伺服器與交換機網絡硬件快速技術迭代的趨勢，集團正加大硅光、相干等核心技術的研發投入，加快下一代光互連產品的開發，包括XPO、NPO等產品目前均在定製開發或研發完善中。 黃瑋傑在報告中重申，中際旭創的投資評級為「買入」，並建議投資者可於1140元的價位買入，目標價定為1280元，而止蝕價則為1070元。