瑞銀上調A股盈利預測至11% 料中國資產成全球避風港

瑞銀證券最新發表研究報告指出，在全球宏觀經濟不確定性加劇、地緣政治波動頻繁的背景下，中國資產憑藉其獨特的抗風險能力及低相關性，其吸引力日益突顯。該行更將今年全部A股的盈利按年增長預測，由原先的8%顯著上調至11%，顯示對中國企業盈利前景抱持更樂觀的看法。 瑞銀全球金融市場部中國主管房東明強調，中國資本市場的優勢在於擁有完整的產業鏈和多元化的能源結構。他觀察到，今年以來，中國市場更彰顯其與全球市場的低相關性及分散風險的價值，這使得越來越多的機構投資者視其為全球資產配置中的「避風港」。房東明續指，當前國際投資者高度關注三大投資方向，分別是人工智能(AI)創新及高科技產業的發展機遇、中國優質企業「出海」進行全球化佈局，以及「反內捲」趨勢下所帶來的新商機。 瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊分析，A股市場的上行動能主要源於兩大支柱。首先，企業盈利的強勁復甦將是今年推動市場上漲的核心動力，預計將實現雙位數的盈利增長。其次，在市場流動性保持充裕，以及A股市場國家戰略地位持續提升的雙重利好下，各類增量資金的穩定流入預期將為股票估值的進一步抬升提供有力支持。 孟磊進一步解釋，今年的盈利復甦主要由非金融板塊所驅動。數據顯示，首季非金融板塊的盈利按年增長達11.8%，較過往表現有顯著改善。其中，全球人工智能(AI)及自主可控主題的蓬勃發展，帶動了大科技板塊盈利的持續高速增長。同時，「反內捲」政策的穩步推進與落地，在宏觀層面推動生產者物價指數(PPI)由負轉正，並在微觀層面有效帶動了中上游板塊盈利的反彈。基於上述積極因素，瑞銀決定將今年全部A股的盈利增長預測從先前的8%上調至11%。 展望中長線資金佈局，孟磊認為，在當前缺乏高利率回報產品，且「房住不炒」政策深入民心的背景下，居民存款正逐步、循序漸進地從銀行體系轉移至資本市場，此類中長線資金的投入將持續為A股市場估值的上行提供堅實的支持。