華能國電(00902)上半年純利勁增逾兩成 綠色轉型疊加AI電力需求受關注 黃瑋傑薦目標價6.7元

華能國際電力（00902）公佈2025年上半年業績，股東應佔淨利潤達95.78億元人民幣，按年大幅增長23.19%。此半年度利潤更超越2024年全年淨利潤72.6億元人民幣，表現亮眼，主要受惠於燃料成本顯著下降。期內，公司實現營業收入1120.32億元人民幣，較2024年同期的1188.06億元人民幣下跌5.7%，主要由於供需整體寬鬆及新能源裝機容量增加，導致煤電機組電量同比降低。 公司持續推進綠色低碳轉型策略，大力發展風電和光伏發電業務。2025年上半年，集團新增併網可控發電裝機容量7,987.31兆瓦，其中新能源裝機容量超過6,262兆瓦，顯著帶動新能源電量同比增長。截至2025年6月30日，華能國電擁有可控發電裝機容量達152,992兆瓦，當中低碳清潔能源（包括天然氣發電、太陽能發電、風電、水電及生物質發電）裝機佔比已達39.12%。集團業務版圖廣闊，中國境內電廠遍佈26個省、自治區和直轄市，並在新加坡全資擁有一家營運電力公司，同時在巴基斯坦投資一家營運電力公司。 華能國電上半年純利大幅增長，市場分析認為主要得益於集團精準把握燃料價格下行窗口，科學統籌煤炭長協與現貨採購，有效降低了燃料成本，帶動火電板塊利潤同比增長。與此同時，新能源規模亦有序擴增，光伏板塊利潤穩中有增，共同推動整體盈利能力提升。 展望未來，數據中心，特別是人工智能（AI）算力需求的爆發式增長，被視為推動電力股基本面轉強的核心驅動力。此趨勢將對電力行業產生多維度影響，包括售電量增長、火電「壓艙石」價值的重估，以及綠電消納的加速。市場指出，數據中心需要全天候（24/7）的穩定電力供應，這使得具備調峯與保供屬性的火電變得不可或缺。另一方面，隨著算力綠色化政策的推進，數據中心亦將成為新能源消納的重要客户。此外，在電力市場化交易中，數據中心對高可靠性電力的溢價支付意願較強，這有利於電力企業優化機組利用小時數並維持穩定的電價水平。 公司亦積極響應國家加強資本市場建設、增強投資者回報的政策導向，其公司章程中明確規定不低於50%的分紅政策，冀為股東提供穩健回報。 輝立證券及輝立資本管理董事黃瑋傑指出，華能國電（00902）的積極轉型與市場機遇值得關注。他建議買入價為6.10元，目標價定於6.70元，止蝕價為5.80元。