施羅德看好美債前景增持 關注AI融資成本及日圓套息風險

施羅德投資集團首席投資總監Johanna Kyrklund表示，近期美國債息顯著上揚，部分反映美國經濟增長動力較早前轉強。她指出，經調整後的美債估值相較今年初更具吸引力，該行已因此略為增持美國國債，反映對其前景的信心。 Kyrklund進一步分析，當前固定收益市場與人工智能（AI）發展趨勢的關聯性日益增強，主因是AI領域龐大的資本開支愈趨依賴債市融資。她解釋，債息上升意味著企業融資成本隨之增加，在AI投資項目門檻日漸提高之下，這些項目必須能夠提供更高的預期回報才具備經濟合理性。因此，她強調美債息的水平將直接影響AI投資敍事的長遠可持續性，故將密切留意其變化。 談及市場波動，Kyrklund觀察到在債市波動之際，黃金需求保持強勁。她認為，對於憂慮美國債務可持續性及通脹壓力的投資者而言，黃金是除美債以外另一具防守性的資產選項，可作為對沖風險的工具。然而，她同時提醒投資者，金價本身波動性較高，需審慎評估其風險。 對於市場關注美日兩國央行本月中旬的議息會議，特別是日本央行（BoJ）潛在的加息行動會否觸發全球套息交易大規模拆倉潮，Kyrklund回應指，市場對日本央行加息已有相當預期。她認為，關鍵在於日本央行是否有能力繼續有效控制其孳息曲線，以確保多年來依賴低息日圓進行的套息交易，其拆倉過程能有序進行，避免對全球金融市場造成失序影響。