摩根士丹利警告 油價企穩120美元或顯著拖累亞洲消費

中東地區地緣政治局勢緊張持續，國際油價走勢備受市場關注，其對亞洲經濟體造成的潛在影響成為市場焦點。摩根士丹利（大摩）最新報告指出，能源價格上升對亞洲區內經濟，特別是消費層面將構成不同程度的壓力。 大摩亞洲首席經濟學家Chetan Ahya分析，在當前地緣政治升温之前，亞洲多個經濟體（包括中國）的消費增長勢頭原本正逐步改善。然而，能源價格上漲短期內將削弱消費者可支配收入。報告同時提及，各國的政策措施及家庭儲蓄或可提供緩衝，減輕部分衝擊。 Chetan Ahya進一步指出，若國際油價（實物交收價格）能在未來三至四個月內回落至每桶90美元以下水平，工業週期有望重新加速，進而有力支持資本開支、就業市場穩定及整體消費活動。相反，若油價持續高企於每桶120美元水平，隨著燃料價格進一步攀升，消費者或需調整其消費模式，屆時對消費活動的拖累可能變得更為顯著。 針對中國市場，摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強及其團隊觀察到，自地緣政治緊張局勢升温以來，與「以舊換新」計劃相關的板塊消費增長已持續放緩。邢自強團隊解釋指，由於中國對能源進口依賴度相對較低，加上通脹起點偏低，以及燃料定價機制受管制，能源價格上漲對家庭消費的直接拖累程度可能相對有限。 然而，團隊亦提醒投資者關注，投入成本的上升可能擠壓下游企業的利潤空間，進而影響員工工資增長及整體就業市場。這種間接影響最終將會打擊居民消費意欲，尤其是在目前工資增長勢頭相對疲弱的背景下，潛在拖累更不容忽視。