拼多多旗下Temu遭歐盟重罰逾18億港元 母企季績遜預期盤前曾挫

內地電商巨頭拼多多（美：PDD）旗下跨境電商平台Temu近期面臨嚴峻挑戰。歐盟委員會宣佈，因Temu未能有效採取防範措施，以降低其平台上銷售非法產品的系統性風險，決定向其重罰2億歐元，摺合約18.2億港元。受此消息及母公司拼多多首季業績表現遜預期夾擊，其股價在美國股市盤前曾錄得跌幅。 歐盟委員會嚴正指出，Temu在應對其平台上非法產品銷售所引致的系統性風險，以及對歐盟消費者造成的實質損害方面，表現出「嚴重不足」。根據歐盟最新的《數碼服務法》（Digital Services Act，簡稱DSA），被界定為「超大型線上平台」（VLOP）的企業，肩負著嚴格評估並積極應對這類營運風險的法律義務。此舉彰顯歐盟當局對於保障消費者權益及維護數碼市場秩序的決心。 自2023年積極拓展歐洲市場以來，Temu憑藉其獨特的商業模式迅速崛起，直接將商品從中國倉庫寄送至西方消費者手中，以低於當地零售價的水平銷售各類商品，從服裝、電子產品到家居用品應有盡有。此種跨境電商模式曾因每筆訂單價值較低，普遍享有免徵進口關税的優勢。然而，為遏制大量來自中國的低價值商品湧入歐洲市場，歐盟已從今年7月起對價值低於150歐元的電商包裹，徵收每件3歐元的固定關税。 值得留意的是，歐盟近期不僅加強了消費者保護立法，同時亦正對其他快時尚電商巨頭Shein（希音），以及阿里巴巴（09988）旗下的全球速賣通（AliExpress）進行合規性調查。Temu目前亦面臨歐盟的另一項獨立調查，旨在查明其平台上是否「確實」存在銷售不符合歐盟安全標準的玩具、電子設備等非法商品，這與目前被罰的「未能有效防範風險」有所區別。法國當局一直以來尤其強烈呼籲歐盟採取更嚴厲措施，以打擊具中國背景的線上平台銷售「危險」商品的行為。 Temu是繼去年12月歐盟委員會對伊隆馬斯克（Elon Musk）的X公司處以1.2億歐元罰款後，第二家因違反歐盟《數碼服務法》而遭受處罰的公司。DSA條例明文規定，若企業持續不遵守相關法令，歐盟最高可對該集團處以高達其全球年收入6%的巨額罰款。歐盟已勒令Temu必須在8月底之前，向委員會提交一份詳細的行動計劃，具體説明將如何落實評估與減輕平台上非法產品銷售風險的措施。 對於歐盟的巨額罰單，Temu方面已明確表示不同意歐盟委員會的決定，並認為該罰款「過高」。公司進一步指出，該決定「未能反映我們目前的系統狀況」，並強調集團已採取進一步措施加強公司治理及風險評估。 在Temu面臨挑戰之際，母公司拼多多於本週三（27日）公佈的首季業績亦遜於市場預期。期內Non-GAAP淨利潤為141億元人民幣，按年下跌17%。國際評級機構CFRA隨即將拼多多目標價下調至82美元，此前為95美元。CFRA預計，由於拼多多持續加大業務投入，特別是圍繞其新推出的自營品牌，料其盈利能力仍將波動。此前公司已承諾投入1000億元人民幣支持自營品牌計劃，預計將涵蓋固定資產投資、產品補貼及促銷支出。 此外，拼多多仍在持續推進其於2025年4月啟動的另一項1000億元人民幣商家扶持計劃。CFRA認為，儘管拼多多的投資可能通過更具性價比的產品組合等方式，強化其長期價值主張，但如此大規模的支出很可能對短期盈利能力構成顯著壓力。鑑於此，CFRA將拼多多2026年和2027年每股美國存托股（ADS）收益預測分別下調至59.13元和80.73元，此前預測為73.07元及92.14元。