嘉信理財：美國10年期債息逼近5%關口 短期市場波動恐加劇

近期金融市場的焦點，集中於美國國債孳息率的持續攀升。特別是聯儲局主席沃什在Jackson Hole全球央行年會發表講話後，市場對聯儲局下週議息會議加息的預期顯著升温。聯邦基金利率期貨市場的數據亦反映，加息的隱含概率有所增加，帶動美國國債孳息率進一步上行。 嘉信理財董事總經理兼首席投資策略師Liz Ann Sonders指出，從歷史經驗來看，聯儲局收緊貨幣政策的舉措，往往會導致市場在短期內出現波動。然而，她強調股市通常會在初次回調後逐步回升。Sonders續指，加息的步伐至關重要，過往數據顯示，緩慢的加息週期通常會帶來較為温和的市場跌幅，同時對經濟表現的影響也較為理想。若勞工市場保持韌性，且同步經濟指標表現穩健，均有利於聯儲局採取漸進的貨幣政策取態。 市場目前對美國10年期國債收益率逼近5%這一水平給予高度關注。Liz Ann Sonders認為，這些具有「心理關口」性質的水平會對市場情緒造成影響，並可能在短期內加劇市場波動。然而，她強調，歸根究柢，關鍵不在於國債收益率的具體水平，而是其上升的速度。Sonders提醒投資者，應當深入探究聯儲局採取行動背後的原因：究竟是為了應對失控的通脹壓力，還是旨在為可能過熱的經濟增長降温。嘉信理財分析認為，本輪國債收益率的走勢，很大程度上源於沃什對經濟前景和政策立場的闡述較市場預期更為鷹派。 在政府財政方面，美國財政部早前宣佈擴大長年期國債回購規模至60億美元，惟市場普遍認為此規模低於預期。受此消息影響，10年期國債收益率一度躍升至近三年來最高水平。Liz Ann Sonders對此表示，債券市場的後續情況仍有待觀察，當局所釋出的訊號，其重要性甚至超越實際操作本身。她續指，儘管市場大致已瞭解財長貝森特的計劃，但實際的執行情況以及每一次操作的具體規模，預計仍將持續對市場產生影響。投資者正密切關注這些發展，以評估對未來市場走勢的潛在衝擊。