美債孳息曲線趨平 債市響警號憂經濟陷停滯

全球債券市場正逼近一個關鍵臨界點，發出明確警號，顯示聯儲局（Fed）持續的加息週期，恐將導致美國經濟面臨增長停滯的風險，市場對此的討論日趨熱烈。 其中一項重要的經濟警號，是衡量市場對未來經濟預期指標的10年期美國國債與2年期美國國債之間的息差，近期顯著收窄。市場分析指，其差距已收窄至近年來的低位。當孳息曲線持續趨平，預示著長期債券收益率有機會在短期內跌破短期債券收益率，屆時便會出現備受關注的「孳息曲線倒掛」現象。 歷史數據顯示，孳息曲線倒掛一直被視為預示經濟衰退的強烈訊號。自1960年代以來，美國過去八次經濟衰退之前，均曾出現孳息曲線倒掛。儘管在21世紀初期，其預測準確性曾一度受到質疑，但其參考價值依然獲得廣泛認同。 此現象的本質，反映了債券投資者普遍認為，聯儲局為了有效抑制通脹，將會把基準利率推高至足以阻礙經濟增長、甚至引發衰退的水平。投資者的這一預期，正逐步將市場輿論導向對美國經濟前景的審慎評估。