美國關税談判進展不一，恆指或持續回吐整固

週三市場將迎來美國「對等關税」暫停期屆滿，各國貿易談判進展不一，市場對此充滿期待。美國政府可能會放鬆部分關税水平，但也有可能出現策略性升級，這使得市場情緒變得更加複雜。近期公佈的積極就業數字推動了美股的上漲，市場似乎對關税談判的進展感到樂觀。然而，若出現不符預期的情況，將可能引發較大的市場波動。聯儲局將於週四公佈貨幣政策會議紀要，這也加劇了市場的審慎氛圍。

恆指上週反覆走軟，部分資金選擇獲利了結，若未能出現新的利好催化因素，恆指可能會持續回吐整固，甚至有可能下試23,000點的支撐位。

在互聯網外賣市場方面，美團（3690）、阿里巴巴（9988）及京東（9618）展開的補貼大戰在暑期進入白熱化階段。截至7月5日晚，美團即時零售當日訂單已突破1.2億，而淘寶閃購的日訂單數量也超過8000萬。即時零售交易規模的擴大，對順豐同城（9699）的業務形成利好影響。根據順豐同城的數據顯示，在618購物節期間，其同城即時配送服務的單量同比去年每日增幅達50%以上，並且在高峯期同比增幅更是翻倍。「最後一公里」的單量較去年同期激增，收派件各環節的日均單量均遠超去年單日的峯值。

順豐同城在去年全年實現營業收入157.5億元（人民幣，下同），同比增長27%；毛利潤達到10.7億元，同比增長35%；淨利潤為1.3億元，同比增長162%，毛利率連續7年攀升，達到6.8%。集團此前自主研發的CLS城市物流系統，在大數據分析和AI算法的加持下，顯著提高了運送效率。在市場競爭日益激烈的背景下，順豐同城的服務差異化優勢愈加明顯，未來有望進一步擴大市場份額，收入增長亦有望加速。建議投資者在股價回吐至17元時考慮買入，目標上望20港元。