新加坡銀行研判：「劍拔弩張」無提升加徵關税風險 美中談判仍具緩衝潛力

中美近期貿易緊張加劇，再度令市場憂慮關税升高。然而，新加坡銀行最新研究顯示，目前最可能的局面為「劍拔弩張、進入談判舞台」（Sabre rattling, negotiation theater），此情境下美國既威嚇又開放談判空間，實際加徵關税的機會不大。 該行分析認為，美中領導人可能如預期在APEC或其他多邊場合會面，雙方或同步撤銷部分科技及稀土出口管制，呈現對抗與談判併行格局。鑑於美方過往多次威脅加徵關税卻最終未全面落實的歷史，預期本輪亦屬策略性施壓、非真意執行。 同時，市場亦注意到新加坡金融管理局最新評估報告指出，美國加徵對等關税後，星國出口商品的有效税率可能由4月約6.8%上升至約8%，這一變動反映出口成本壓力正在累積中。 在港股方面，今早恆生指數低開約2.5%，市場人士認為，主要來自對美中貿易戰升温的反應，科技板塊領跌，黃金股逆市上升。投資者目前聚焦談判是否能化解壓力以及後續貿易政策走向。 整體而言，市場目前預期仍以談判劇場為主軸而非全面貿易對抗，但投資人亦密切監控美中互動細節，尤其是關於科技與稀土出口管控的實際變化，以掌握後續走勢。 投資者關注：
- 美國是否落實加徵關税，以及執行範圍與對象；
- 新加坡出口成本上升對經濟成長的影響；
- 香港市場短期波動性與資金流向。 整體而言，「威懾」仍主導市場預期，但若談判遲未能落實，加徵關税的潛在風險仍不可忽視。