大和大幅上調和黃醫藥(00013)目標價逾四成 評級升至「買入」 受惠與葛蘭素史克簽訂重磅許可協議

大和資本發表研究報告，將和黃醫藥(00013)的目標價大幅上調42.5%，從原來的20港元調升至28.5港元，同時將其投資評級由「持有」上調至「買入」。是次評級與目標價調整，主要受惠於和黃醫藥旗下附屬公司近期簽訂的一項獨家開發及許可協議，市場對其未來發展抱持正面態度。 據瞭解，和黃醫藥附屬和記黃埔醫藥（上海）已與全球生物製藥巨頭葛蘭素史克（GSK）旗下一家附屬公司達成協議。根據協議，葛蘭素史克附屬公司將獲得HMPL-A830（KRAS-EGFR ATTC）在除中國內地、香港、澳門及台灣以外的全球範圍內的獨家開發及商業化權利。這項合作將優先聚焦於結直腸癌、胰腺癌及肺癌等關鍵腫瘤適應症的臨牀開發，彰顯和黃醫藥在創新藥物研發上的實力。 該協議的財務條款頗為豐厚，包括1.1億美元的首付款。此外，和黃醫藥還有機會獲得總額高達12.95億美元的潛在開發、註冊及商業化里程碑付款，以及基於未來淨銷售額的特許權使用費。這類跨國合作不僅為和黃醫藥帶來可觀的潛在收入，亦是對其創新研發實力的肯定，有助其進一步拓展國際市場。 大和分析員指出，HMPL-A830作為首個ATTC（一種類型的靶向治療藥物）對外授權交易，其達成時間早於該行預期，且獲得跨國醫藥巨頭葛蘭素史克的大額投入，無疑對和記醫藥而言是2026年業績的一大利好催化劑。該行認為，這項合作有望加速和黃醫藥在全球腫瘤藥物市場的佈局，並提升其產品線的全球影響力。 受惠於此項協議的首付款及潛在里程碑付款，大和已將和黃醫藥2026年至2028年的淨利潤預測上調25%至37%。然而，該行對公司2027至2028年的每股盈利預期，較市場普遍預期低1%至5%，這可能與大和對和黃醫藥毛利預期較為保守有關。