交銀國際維持德琪醫藥(06996)「買入」評級 看好管道潛力及合作機遇

交銀國際發表研究報告，重申對德琪醫藥(06996)的「買入」評級，並維持目標價8.8港元。 該行續指，看好公司在差異化管線資產方面的潛在價值，特別是CLDN18.2 ADC、TCE及口服CD73等創新產品。同時，其拓展海外市場（BD出海）的潛力亦備受關注。交銀國際認為，經歷近期股價調整後，德琪醫藥的估值具有可觀的修復空間。 市場消息指，德琪醫藥早前與國際生物製藥公司優時比（UCB）聯合宣佈一項重磅合作，德琪醫藥將授予優時比CD19/CD3雙特異性T細胞連接抗體ATG-201的全球獨家權益，專門用於治療B細胞相關自體免疫疾病。 根據雙方協議條款，德琪醫藥將獲得總計8,000萬美元的近期付款，其中包括6,000萬美元的首付款及2,000萬美元的近期里程碑付款。此外，未來其有望獲得最高逾11億美元的里程碑付款，以及基於未來淨銷售額的分級特許權使用費，反映該資產的巨大商業潛力。 ATG-201是一款專為治療自體免疫疾病而設計的創新分子，其作用機制是透過選擇性清除B細胞來發揮療效。該分子的獨特設計融合了雙價CD19結合結構、基於空間位阻的遮蔽技術，以及公司自主開發的CD3序列，旨在實現高效的B細胞清除，同時顯著降低細胞激素釋放症候羣（CRS）的風險。 是次交易被視為B細胞清除領域在臨牀前資產中規模最大的一宗，此舉不僅彰顯了ATG-201的創新價值，亦有力佐證了德琪醫藥自主研發的AnTenGager平台具有國際領先的技術實力。